公告日期：2025-11-18

蓝星安迪苏股份有限公司

2025 年第三季度线上投资者沟通会及业绩说明会会议记录

一、会议时间

公司于 2025 年 11 月 13 日、14 日分别组织召开了 2025 年第三季度线上投
资者沟通会、业绩说明会。
二、参与单位名称及人员姓名

部分参会机构名单详见附件清单。

重要提示：参会机构名单由组织机构提供并经整理后展示。公司无法保证
参会机构单位名称的完整性、准确性，敬请投资者注意。
三、公司接待人员

董事长兼总经理（CEO）：郝志刚先生

独立董事：刘昕先生、臧恒昌先生

首席运营官兼副总经理：Frederic Jacquin 先生

首席财务官：Virginie Cayatte女士

董事会秘书：蔡昀女士
四、会议地点

Teams 线上会议、上交所路演平台。
五、主要内容

公司就投资者普遍关注的问题进行回答。沟通内容如下：
1. 公司如何看待全球目前蛋氨酸的供需情况？

需求端方面，作为大宗饲料添加剂，蛋氨酸超 50%应用场景聚焦禽料
领域，受益于禽类产品强劲消费需求及饲料配方中添加比例提升的双重支
撑，行业年需求增速稳定在 4-5%区间。供给端方面，尽管短期内有新增产
能，但其投放节奏较为理性。同时，市场对外公布的多为名义产能，实际
生产受检修、产出率等多种因素制约，实际产量通常与名义产能有一定差
距。中长期来看，随着新增产能逐渐被市场消化，市场供需格局仍将保持
相对健康的状态，供需再平衡机制逐步形成。
2. 蛋氨酸价格整体保持平稳，公司第三季度业绩出现下滑的原因？

2025 年第三季度业绩充分体现了我们在取得成绩和突破的同时也面临
着巨大挑战。公司营业收入实现同比稳定增长 7%达人民币 44.2 亿元，毛利
与上年同期接近持平，为人民币 11.9 亿元。

功能性产品方面：蛋氨酸业务销售保持增长，液体蛋氨酸在全球市场
渗透率持续提升，固体蛋氨酸业务由于原材料（尤其是烧碱）成本大幅上

涨对业绩贡献有限；维生素业务盈利能力受到 VA 和 VE 价格大幅下跌的严
重冲击，公司正通过优化生产与采购策略以降低维生素业务对公司利润水
平的负面影响。

特种产品方面，销售增长 13%至人民币 11.4 亿元，自 7 月起生效的美
国“特朗普关税”政策对公司当季特种产品业务产生了暂时性影响，进而
导致第三季度分销成本显著上升。目前，公司正通过在美国市场逐步调整
定价策略、优化销量分配等方式积极应对。

长期来看，我们对公司的长期竞争力仍然充满信心。南京工厂凭借全
流程一体化生产工艺和世界级生产水平，成为全球最大、技术最先进且最
具竞争力的液态蛋氨酸生产平台之一。随着南京及西班牙布尔戈斯工厂产
能瓶颈突破、泉州固体蛋氨酸项目推进以及研发创新优化生产工艺，公司
蛋氨酸整体竞争力将进一步提升。同时，特种品销售与市场支持团队调整
完成、新产能优化释放、生产由委外转内部使价值链完整获取以及研发投
入加速，会推动高附加值产品线发展，加速特种产品业务高质量发展。

3. 公司第三季度毛利仅下滑 1%，但 EBITDA下滑 13%，净利润下滑 37%，这
是否主要归因于美国关税的影响？

2025 年第三季度业绩充分体现了我们在取得成绩和突破的同时也面临
着巨大挑战。自7月起生效的美国“特朗普关税”政策对公司的特种产品业
务产生了影响，进而导致第三季度分销成本显著上升，的确对公司第三季
度的 EBITDA 率和净利润率产生了一定影响。同时，公司的合营企业恺迪
苏目前暂时停产，以待实施技术改造工程，带来的长期投资损失，也带来
了负面影响。此外，还有一些其他时间性差异因素影响了三季度净利润水
平，但该类影响将在年报时获得调整。公司始终密切关注各类业绩影响因
素，并积极采取应对措施，以确保公司稳健发展和股东利益最大化。
4. 目前公司液体、固体蛋氨酸产能及产能利用率情况？

安迪苏凭借位于欧洲与中国的两大生产平台，以最经济、可靠的方式
为客户提供服务。

中国生产平台：凭借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产水平，
南京工厂已成为世界上最大、技术最先进、最具竞争力的液态蛋氨酸生产
平台之一。福建泉州年产 15 万吨固体蛋氨酸工厂以及配套的硫……
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