公告日期：2025-09-10

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母
安琪酵母股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-012

☐特定对象调研 ☐分析师会议

☐媒体采访 ☐业绩说明会

投资者关系活动 ☐新闻发布会 ☐路演活动

类别

☐现场参观 ☐电话会议

其他 线下调研

恒泰证券 袁邦睿

平安养老 唐宋媛

财通证券 黄欣培

天风证券 何宇航

参与单位名称 摩根士丹利基金 苏剑晓

中信资管 张恒源

财联社 李拥军

人保资产 李晴

华西证券 卢周伟

调研时间 2025 年 9 月 10 日上午 10:00-11:00

上市公司

董事会秘书：高路

接待人员姓名

调研地点 公司一楼 107 会议室

问题 1：请问公司对于未来成本的展望？

答复：公司目前产品的主要生产原料为糖蜜，糖蜜的价格受上
游种植和下游需求等多方面影响，具有周期性，一般周期为 3 至 4
年，近两年国内糖蜜价格从高位逐步回落，具体价格可关注糖业相
关数据。

投资者关系活动 此外，公司还自建水解糖作为糖蜜的替代原料，目前对糖蜜的 主要内容介绍 替代为 30%左右，公司会根据糖蜜和水解糖的价格灵活选择生产原
料，充分优化公司生产成本。

问题 2：请问公司建设项目转固以及未来几年资本开支情况？
答复：公司建设项目转固情况详见公司定期报告，后续资本开
支主要取决于公司未来产能建设，敬请关注后续披露的相关公告。

问题 3：请问糖蜜的榨季大概是什么时候开始？公司会采购哪个区域的糖蜜？

答复：南方榨季大概在 11 月份开始，北方大概在 10 月份开始。
公司会根据工厂布局采购当地糖蜜资源。

问题 4：请问公司的产能有多少，国外大概占多少？

答复：公司发酵总产能约 45 万吨。海外两个工厂产能合计约 9
万吨。

问题 5：请问三季度国内外收入经营情况？

答复：请关注后续披露的三季报。

问题 6：请问公司目前海外工厂建设情况？

答复：公司已经披露建设第三个海外工厂印尼公司的相关公告，建设规模为年产 2 万吨酵母，预计 2027 年投产，具体情况以实际为准。

问题 7：请问公司在海外也是销售干酵母吗？干酵母对鲜酵母的替代情况如何？竞争对手工厂也是建设干酵母吗？

答复：公司在海外主要以干酵母为主，针对于特定客户，也会供应一部分鲜酵母。整体情况来看，干酵母的应用在持续增长，对鲜酵母在逐渐替代。竞争对手也会根据市场的需求情况来建设干酵母或鲜酵母工厂。

问题 8：请问公司未来产品规划？

答复：公司目前总体发酵产能约 45 万吨，未来目标是全球第一大酵母公司，产能建设方式包括自建工厂及并购。

国内市场来看，酵母受制于人口数量等客观因素，且市占率已超过 50%，增长空间有限，未来将根据下游需求，主要发展酵母衍生品。国外市场来看，公司当前市占率不高，酵母及其衍生产品均有较大增长空间。此外，酵母蛋白目前作为公司除酵母、YE 以外的第三大支柱产品，能有效替代动物及植物蛋白，弥补国内蛋白缺口，公司看好其未来发展前景。

问题 9：请问酵母蛋白的优势及应用？

答复：相比植物蛋白，酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等优点。相比乳清蛋白，蛋白含量与其相当，但成本更低。酵母蛋白主要应用在运动营养、食品、饮料等领域。目前公司不会直接去做大量的终端蛋白类产品，未来规划首先是能够提供酵母蛋白……
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