根据9月月报聊聊快递反内卷成效，点评行业近期事件，顺便聊聊我最新关于德邦观点

一、快递行业9月月报情况，聊聊反内卷成效

（1）单票收入

韵达9月单票收入2.02元，环比上涨0.1元，同比增长0.5%，自7月起累计上涨0.11元；圆通单票收入2.21元，环比上涨0.06元，同比增长1.09%，7月至今上涨0.13元；申通单票收入2.12元，同比增长4.95%，环比上涨0.06元，7月至今上涨0.15元。

(2)业务量增速

9月韵达业务量增长3.63%，圆通业务量增速13.64%，申通业务量增速9.46%，圆通业务量增速持续通达兔第一，韵达业务量增速持续行业末尾，且涨价业务量增速有下降趋势。

(3)总收入或营收方面

9月圆通营收57.99亿元增长14.89%，申通营收46.33亿元增长14.89%，韵达营收42.52亿元增长4.14%。圆通营收继续稳居第一，申通9月营收超过韵达3.78亿元，按照韵达单票收入2.02元计算相当于超过了1.87亿票，差距持续扩大。

整体看自7月国家要求快递行业反内卷后，申通圆通韵达单票收入触底反弹上涨0.11元到0.15元之间，截止9月三家企业的单票收入均实现同比转正，反内卷已实现明显成效。另外顺丰9月单票收入13.87元，比8月13.27元上涨0.6元，说明快递行业反内卷正在像全行业蔓延，从快递向快运蔓延，从经济快递向高端快递蔓延，从小件向大件蔓延。安能物流亦表示，快递行业反内卷正在向快运满眼。另外大量企业用户反馈，目前大件快递、快运、整车以及零但等价格均有不同程度上涨。

所以，综合看目前快递行业反内卷取得了显著成效。目前快递行业有不少省份是9月底涨价，还有10月的二次涨价，所以接下来快递价格还会略微上涨。预计10月申通圆通韵达单票收入还会略微小幅上涨。

二、安能物流收购事件看法

安能物流承认9月4日就有网络传言安能物流被收购，而停牌是9月18日，也就是提前14天就有人知道内幕消息，我认为可能是收购方和接触方走漏的。

关于收购没有快速完成原因，我个人认为主要是价格方面没谈拢，收购方应该对安能物流的过往业绩以及近期股价，以及过去几年股价产生了疑惑。所以收购意愿应该在下降，并且应该要求降低收购价格。这是我个人直觉，目前没有确切消息。

三、网传极兔速递接下来全员上社保

目前有不少人联系我说极兔全员上社保是不是真的？接下来是有这个可能的，这是大方向的问题，快递行业大量就业人员，国家是要求上社保的。这对直营的德邦是很大利好。

四、关于德邦我个人的最新看法个表态

德邦前期下跌确实是有人刻意打压，最近大盘下跌也跟跌，不能说是打压，只能说跟随大盘下跌，应该是割肉盘。总体看德邦的庄和主力还是有一点点过分，大盘上涨板块上涨德邦不涨，大盘跌板块跌德邦则跟跌，甚至跌更多。

虽然近期持股德邦难受，但是对我来说丝毫没动摇我的持股决心，换个角度想如果追涨中芯国际等高位股跌的更多，而且不知道何时会创新高，而我16元多买的德邦，想回本却不难。

目前快递行业属于量价齐升，价格上涨叠加业务量双位数增长，成本又下降，所以接下来业绩会非常靓丽的。我预计德邦四季度和明年的营收和利润增长都会非常好看。顺丰也是量价齐升的，顺丰单票收入环比已经上涨，同比下跌主要是顺丰今年多了很多小件，包括逆向件占比大幅增长从而拉低了整体单价。

投资建议：大力买入德邦圆通申通，对韵达亦可保持持有，对德邦圆通申通目标价涨幅60%以上，对韵达目标价涨幅20%到40%。

关于顺丰，顺丰国内快递业务是做得不错的，但是考虑到顺丰业务多，国际业务占比也大，叠加前段时间美国对小包裹增加关税，还有顺丰的供应链以及同城业务等我都不是很熟悉，所以对顺丰暂时不发表投资看法和建议。但是我心里觉得顺丰这个位置应该是亏不了的，也是大方向还是相对看好。只是对他的很多板块业务不是很熟悉，所以无法全方位评估，所以特地不给建议和看法。

$德邦股份(SH603056)$ $圆通速递(SH600233)$ $申通快递(SZ002468)$