近日，凌钢股份（600231.SH）披露2025年年度业绩预亏公告，经财务部门初步测算，公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为-16.7亿元到-14.5亿元。

　　企业预警通显示，凌钢股份成立于1994年，注册资本约28.5亿元，注册地址位于辽宁省凌源市。股权结构方面，其第一大股东凌源钢铁集团有限责任公司持股比例约 37.42%，第二大股东天津泰悦投资管理有限公司持股比例约20.88%，实际控制人为鞍钢集团有限公司。该公司的主要业务涵盖钢铁、钒钛、有色金属、能源、化工等多个领域。

　　财务数据显示，2025年前三季度，凌钢股份前三季度实现营业总收入117.59亿元，上年同期138.9亿元；净利润亏损8.44亿元，上年同期亏损13.6亿元。截至2025年9月末，公司总资产为151.18亿元，负债合计103.59亿元，资产负债率为68.53%。

　　存续债方面，财联社查询发现，凌钢股份有1只存续债券，为“凌钢转债”。该债券余额2.17亿元，票面利率2.2%，将于2026年4月到期。

　　对于预亏原因，凌钢股份表示，2025年钢铁行业仍处于“减量发展和存量优化”阶段，强供给、弱需求的挑战依旧严峻。公司内部受6#高炉投产滞后及5#高炉全面年修影响，合计减少铁产量50万吨。此外，母公司对亏损未确认递延所得税资产，导致所得税费用增加4.19亿元。

　　凌钢股份的困境或能折射出部分钢企当前现状。华龙证券研报显示，截至2025年12月12日，五大品种钢材累计消费量42620.1万吨，同比下降0.66%；此外，2024年以来，国内房地产行业持续筑底，导致建筑用钢需求显著收缩，截至2025年11月，全国房地产新开工面积5.35亿平方米，同比下降20.58%；全国房地产施工面积65.61亿平方米，同比下降9.63%，尽管汽车、造船等制造业用钢需求保持韧性，但仍难以弥补传统建材的减量。

　　同时，钢铁供给仍然处于高位，钢企竞争加剧。为破除行业“内卷式”竞争，2025年12月底，工信部在全国工业和信息化工作会议中明确，2026将持续深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质竞争行为。华泰证券分析认为，本轮反内卷效果与15年供给侧改革有本质区别，预计效果较温和，行业内分化或仍存。

　　同月，国家发改委也发文强调，“十五五”期间，要持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。

　　申万宏源研报显示，2025年 1-11月，我国粗钢产量 8.92亿吨，同比下降 4.0%；生铁产量 7.74 亿吨，同比下降 2.3%；钢材产量 13.33 亿吨，同比增长 4.0%，未来粗钢产量调控持续预期下，预计钢铁供给端格局将进一步优化。

　　国务院国资委官网信息显示，2025年11月11日，全球质量最优、规模最大的矿山项目之一——西芒杜项目在几内亚马瑞巴亚港正式投产，西芒杜铁矿是全球已探明储量最大、品质最高的露天赤铁矿床之一，将逐步形成1.2亿吨/年的产能规模。

　　Mysteel预测，西芒杜项目将在“十五五”期间逐步释放产能。申万宏源研报称，西芒杜铁矿的投产，不仅贡献了铁矿石供给增量，且由于中资企业参与度较高，有助于提高中国企业在铁矿上的议价能力，预期铁矿价格中枢将有所下行，进而一定程度上降低钢铁企业成本压力。

　　申万宏源进一步指出，我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移，中长期来看，能源、新基建、航空航天、国防等领域消费的特种钢材也成为钢铁消费的重要力量。