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宽心的沈阳队

发表于 2025-05-28 22:56:12 东方财富iPhone版发布于陕西

沧州大化尿素年产能达58万吨，合成氨配套产能为36万吨/年，原料采用天然气工艺（占成本70%以上），技术源自美国凯洛格公司和荷兰斯特米卡邦公司的引进装置，具有国际先进水平。

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宽心的沈阳队

发表于 2025-05-27 13:41:13 发布于陕西

[沧州大化吧] 沧州大化，可以关注

$沧州大化(SH600230)$

一、公司概况与发展历程

沧州大化集团有限责任公司（简称沧州大化）前身为1974年建立的河北省沧州化肥厂，是我国首批引进国外成套化肥生产技术的企业之一。2000年，其控股子公司沧州大化股份有限公司（股票代码：600230）在上海证券交易所上市。2006年加入中国化工集团，2022年成为中国中化控股二级企业。公司以化肥、TDI（甲苯二异氰酸酯）为核心产品，拥有年产36万吨合成氨、58万吨尿素、15万吨TDI等产能，是国内异氰酸酯和化肥领域的重要生产基地。

二、主营业务与市场地位

产品结构核心产品包括尿素（“铁狮”牌）、TDI（“飞狮”牌）、聚碳酸酯、烧碱等，覆盖化肥、化工原料及新材料领域。TDI作为聚氨酯关键原料，技术门槛高，沧州大化通过多次技术改造（如“二扩三”项目）成为国内领先的TDI生产商之一。

技术优势在TDI领域打破国外垄断，拥有自主知识产权，多项技术获国家发明专利。例如，2010年与瑞典国际化工合作建设10万吨TDI项目，提升了产业链整合能力。此外，公司还布局聚碳酸酯、双酚A等新材料业务，形成多元化产品线。

市场布局产品覆盖国内并出口至欧洲、东南亚等地，TDI反倾销案胜诉（2001年）巩固了行业地位。

三、财务表现与经营挑战

近年财务数据

2024年：全年营收50.71亿元（同比+4.19%），但净利润仅2773.85万元（同比-85.43%），毛利率降至6.47%（同比-6.95个百分点），净利率仅0.64%。

2025年一季度：营收10.53亿元（同比-15.43%），净利润811.83万元（同比-59.98%），经营活动现金流净额-8139.81万元（同比-179.99%），存货同比激增46.09%。

核心问题

盈利能力下滑：主要因TDI等产品价格下跌及原材料成本压力。

现金流压力：经营活动现金流恶化，存货积压可能影响资金周转。

四、战略布局与未来展望

产业升级与循环经济依托渤海新区区位优势，推进TDI、MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）等高端化工项目，构建上下游一体化产业链。例如，规划建设30万吨MDI、15万吨TDI项目，强化规模效应。

技术创新方向聚焦节能减排和产品升级，如光气衍生产品开发，提升TDI收率及降耗。

风险与应对

市场竞争：需应对国际化工巨头及国内产能扩张带来的价格压力。

政策与环保：化工行业环保要求趋严，需持续投入绿色生产技术。

五、总结与投资看点

沧州大化作为老牌化工国企，在TDI领域具备技术壁垒和产业链优势，但近年受行业周期波动及成本压力影响，盈利承压明显。

未来需关注：

产品价格回升：TDI、聚碳酸酯等化工品价格反弹可能改善业绩。

新产能释放：如10万吨TDI项目达产后的规模效应。

国企改革红利：中化集团资源整合可能带来协同效应。

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