海航控股的财务困境本质是高杠杆扩张后遗症与行业周期冲击的叠加：短期生存依赖：战投
$海航控股(SH600221)$ 海航控股的财务困境本质是高杠杆扩张后遗症与行业周期冲击的叠加：
短期生存依赖：战投融资款、国际航线复苏及宽体机处置进度；
长期风险点：若负债率无法降至90%以下、或国际油价/汇率波动加剧，可能再度陷入流动性危机。
投资者需密切关注其2025年年报的负债改善数据及现金流转折信号。
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