中证智能财讯海航控股（600221）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入176.01亿元，同比增长0.29%；归母净利润2.72亿元，同比下降60.34%；扣非净利润2.58亿元，同比下降57.98%；经营活动产生的现金流量净额为29.84亿元，同比下降25.98%；报告期内，海航控股基本每股收益为0.0063元，加权平均净资产收益率为11.40%。

　　以4月29日收盘价计算，海航控股目前市盈率（TTM）约为-43.04倍，市净率（LF）约22.96倍，市销率（TTM）约0.88倍。

　　资料显示，公司主要从事国际、国内(含港澳)航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航空旅游；机上供应品，航空器材，航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营；保险兼业代理服务(限人身意外险)。其中，定期、不定期航空客、货运输是公司的主营业务。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为11.4%，同比下降15.58个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.12%，较上年同期下降0.45个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为29.84亿元，同比下降25.98%；筹资活动现金流净额-23.58亿元，同比增加1.42亿元；投资活动现金流净额-1.15亿元，上年同期为1.63亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少11.94%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加8.56%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；在建工程合计较上年末增加5.54%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；固定资产较上年末减少1.96%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少10.54%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加9.48%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；长期借款较上年末增加0.19%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；预计负债较上年末增加4.84%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.83，速动比率为0.77。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了上年末的中国进出口银行海南省分行。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。