$衢州发展(SH600208)$  

股权结构与控制权的“名实之争”

债务危机与“风险隔离”的博弈

公司战略转型方向的依据

“地产回笼” vs “高新投产”

新湖系传统思维： 长期深耕房地产和金融投资，倾向于通过处置存量地产项目快速回笼资金。

国资转型思维： 衢州发展的战略目标已明确转向“智造”和“新材料”，其依据是衢州当地的产业规划。国资更希望将资金投入到半导体、新能源等本地化产业链中。

执行层面的撕裂： 在具体投资决策中，原有的地产遗留问题如何处理，以及新业务的投入比例，往往成为双方在董事会交锋的战场。

法律与契约层面的“对赌”或约束

在国资入主的协议中，通常存在关于资产剥离、业绩承诺或风险补偿的条款。

依据： 双方签署的《股份转让协议》中可能包含对原控股股东瑕疵资产的清理要求。

争议点： 随着环境变化，新湖系可能无法如期履行某些资产清理或业绩补偿义务。这种“违约”风险成为了国资发起法律诉讼或采取行政干预的合规依据。