2026年衢州发展大幅计提减值损失的概率偏低，但仍存在结构性减值压力，不会重现2024年13.2亿元的大额计提规模。

一、历史计提规模与2025年趋势（单位：万元）

2024年全年：资产减值损失7.86亿（存货6.79亿+股权投资0.79亿+其他）+信用减值损失5.34亿，合计13.2亿元。

2025年前三季度：资产减值损失1.65亿（半年报1.33亿）+信用减值损失0.06亿，合计约1.71亿元，显著低于2024年同期。

二、2026年减值判断依据

 减值压力缓释：2024年已对高风险存货、股权投资、担保损失集中计提，存量风险资产出清。

 业务收缩降风险：2025年无新增土地储备、竣工与结算规模下滑，新增减值源减少。

 结构性压力仍存：

地产行业低迷，存货跌价风险持续（存货319.95亿元，2024年末）。

对外担保余额214.85亿元（2025年6月），信用减值风险未完全消除。

投资业务受市场波动影响，公允价值变动可能带来减值。

三、结论与提示

2026年大概率以常规减值为主（预计年度合计2-3亿元），不会出现2024年量级的大额计提。

需关注2025年年报最终减值数据、2026年地产销售回暖进度及投资资产公允价值变动情况。