盘中题材：
鲍威尔：货币政策仍属适度限制 股市价格相对偏高
阿里吴泳铭：积极推进3800亿的AI基础设施建设 并计划追加更大的投入
吴泳铭：未来可能会出现超过全球人口数量的智能体和机器人
雷军最新发文：造车、造芯把家底全押上了！曾提到小米一直有颗“芯片梦” 今年预计研发投入将超60亿元
据媒体报道，微软已成功测试一种新型冷却系统，其散热效果比目前常用的先进冷却技术冷板高出三倍
2025深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会上，来自产业链上下游300+领军企业携硬核产品与前沿技术集中亮相
国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国房地产融资协调机制支持近2000万套住房建设交付
“桦加沙”逼近 广东多市实施“五停”！港交所：不停市 企业严阵以待
新一代先进封装光刻机荣耀登场，芯上微装斩获工博会双项大奖，标志着国产高端半导体装备在集成电路关键领域实现了重大突破
美光财报会拆解半导体供需：DRAM/NAND库存下降 HBM成增长核心
主题挖掘：
【HBM】HBM市场需求爆发
当地时间9月23日美股盘后，全球存储芯片巨头美光科技公布2025财年第四财季报告。财报显示，公司第四季度营收为113.2亿美元，同比增长46%；营业利润为39.55亿美元，同比增长126.6%，均超出市场预期。美光科技CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡将加剧，因DRAM 库存低于目标，而NAND 库存持续下降；同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026 年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。
机构表示，CSP(云服务提供商)资本开支加码，AI服务器量增&HBM配置升级，共推需求高增。HBM市场爆发：AI服务器拉动下，AI服务器拉动下，预计25年/26年HBM总位元需求量同比增速分别达+89%/+67%。HBM下游应用场景：25年AI服务器出货占比将升至15%以上，未来两年AI服务器出货量CAGR~17%。HBM下游需求格局：2025年NVIDIA GPU消耗HBM超五成，预测2026年ASIC需求或同比激增50%以上。HBM配置需求：英伟达主流GPU配置采用HBM3E，下一代Rubin架构GPU或推高HBM4应用颗数。
附相关概念股：
赛腾股份：国内唯一实现HBM全制程检测设备量产的企业，检测精度达0.1μm，直供三星、SK海力士，2024年合同负债14.7亿元，2025年新增订单预计超20亿元。
华海诚科：国内唯一量产HBM封装必备材料GMC（颗粒状环氧塑封料）的企业，适配12层HBM3E堆叠，通过长电科技、通富微电认证，技术参数比肩日本住友。
香农芯创：SK海力士大陆核心代理商，代理其HBM、DDR5等高端存储芯片，下游客户为腾讯、阿里等云服务商，直接受益于海力士HBM产能扩张。
雅克科技：为SK海力士供应HBM介电层前驱体材料，介质材料纯度达99.9999%，2024年HBM相关收入占比35%，并联合华为开发HBM4用前驱体。
兴森科技：国内唯一量产ABF载板的厂商，ABF载板占HBM封装成本70%-80%，技术壁垒极高，产品适配华为升腾、长江存储等头部客户。
长电科技：全球封测龙头，2.5D封装良率达95%，为SK海力士HBM3E提供后道封装，XDFOI高性能封装技术平台支持HBM封装需求。
通富微电：国内HBM封测龙头，完成HBM2E/3样品开发，绑定AMD、英伟达供应链，2.5D/3D封装良率行业领先，2024年净利润同比增120%。
联瑞新材：突破low-球形二氧化硅技术，是HBM封装填充材料供应商，其Low-球铝已小批量供货，产品单价从1.5万至20万元跃升。
兆易创新：通过投资砺算科技切入HBM集成GPU领域，自研19nm DDR4芯片成本较美光低30%，车规级存储进入比亚迪供应链。
太极实业：子公司海太半导体为SK海力士DRAM产品提供后工序服务，国内唯一掌握16层DRAM高堆叠技术，有望承接HBM3封装订单。
深科技：国内领先的存储封测企业，受益于HBM产能扩张。
国芯科技：研发HBM接口IP技术，目前正在基于先进工艺开展流片验证工作，在客户定制服务产品中使用该技术。
【阿里云】阿里云重金投入全球扩张
9月24日，阿里云在云栖大会上宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、法国和荷兰首次设立云计算地域节点（region），并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜数据中心，以便更好服务全球客户日益增长的AI和云计算需求。目前，阿里云在全球29个地区运营91个可用区，是中国最大、亚太第一的云服务商。今年以来，阿里云不断加大基础设施投入，以支撑AI需求爆发。在此轮扩建之前，阿里云今年以来已经在北京、上海、杭州，及泰国、韩国、马来西亚、迪拜和墨西哥，投入启用8个新的AI和云数据中心及可用区。
根据国际权威市场调研机构Omdia报告，中国AI云市场在2024年规模为208.3亿元，2025年预计达518亿元，市场进入爆发期；在2025年上半年的中国AI云市场中，阿里云占比35.8%，火山引擎14.8%，华为云13.1%，腾讯云7%，百度云6.1%，前五名总和超整个市场的75%。根据Omdia预测，2025年到2030年，中国AI云市场复合年增长率（CAGR）为26.8%，未来AI云的增长将由多Agents（智能体）合作、上下文工程、AI安全、大规模API（应用程序编程接口）调用等驱动，MaaS层预计增长最快，复合年增长率将超72%，2030年将达177亿元规模。Omdia指出，提供高性能、差异化的AI云服务，需要极精细的复杂工程和垂直整合能力，这正是阿里云等头部云厂商擅长的，未来将继续引领AI云市场发展。
附相关概念股：
数据港：阿里云核心IDC服务商，承接华东地区超30%服务器托管需求，受益于阿里未来三年3800亿元云与AI基建投入，直接拉动其新增5万架机柜规划。
神州数码：阿里云全国总经销商、MSP核心合作伙伴，同时成为阿里云“大数据与AI生态合作计划伙伴”、“IoT渠道分销合作计划伙伴”。
浪潮信息：全球服务器龙头，AI服务器市占率超45%，深度参与阿里云智算中心建设，是阿里定制化服务器核心供应商。
中际旭创：阿里云800G光模块主力供应商，1.6T研发进度超前，昇腾卡等国产芯片需求推动订单增速达150%。
工业富联：服务器代工龙头，AI算力基础设施核心供应商，为阿里云提供服务器制造支持。
英维克：数据中心精密温控节能龙头，其液冷温控技术适配阿里绿色数据中心需求。
浙大网新：基于阿里云IoT开发“城市大脑”，覆盖交通、环保等50+场景，阿里云AI算力池扩容推动其解决方案渗透率提升。
宝信软件：全国核心地段卡位的批发型IDC龙头，与阿里云在企业云、工业云领域开展广泛深入的合作。
杭钢股份：2020年4月份，杭钢股份发布公告表示，公司与浙江天猫在杭州签订了关于共建浙江云计算数据中心项目合作框架协议。
润建股份：在广西南宁自建五象云谷云计算中心（规划2万个机柜），并与阿里云合作边缘计算运维，2025年算力订单超61亿元，其控股子公司与阿里云共同打造“中国—东盟智算云”。
光环新网：头部第三方IDC服务商，运营AWS中国区基础设施，潜在承接阿里云算力外包。
中恒电气：为阿里云数据中心提供能源产品HVDC解决方案，作为阿里云关键电源设备核心供应商，为阿里云全新架构提供关键电源基础设施。
【硫化物】硫化物路线或成固态电池主流方案
9月23日至24日，第七届高比能固态电池关键材料技术大会在苏州举行。本次大会聚焦固态电解质、正负极材料、智能制造及产业化进展等热点议题，深入探讨高比能固态电池的未来发展趋势及挑战。分析认为，2025年以来，SolidPower、国轩高科等电池企业的全固态电池逐步开启上车路试，2025—2026年将迎来密集的全固态电池上车路试。新型电池产业正迎来爆发式增长，预计2025—2030年市场规模从4800亿美元增至7800亿美元，年均复合增长率约11%。
硫化物固态电池作为全固态电池三大路线中最具商业化潜力的方向，凭借高能量密度、高安全性和长循环寿命等优势，成为下一代动力电池技术竞争焦点。政府高度重视其发展，自2020年起通过新能源汽车产业发展规划、碳达峰方案等政策文件，构建了覆盖研发、生产、应用的全周期支持体系，明确能量密度、循环寿命等量化指标，推动硫化物电解质等关键技术标准研制，为500Wh/kg以上高能量密度突破提供制度保障。当前，中国硫化物固态电池行业呈现“半固态先行、全固态突破”格局：2025年上半年半固态电池市场渗透率达22%，而宁德时代、比亚迪等头部企业正加速全固态电池量产进程，实验室能量密度已达500Wh/kg。预计到2030年，随着硫化物电解质成本降至液态电池水平，中国固态电池市场规模将突破千亿元，硫化物路线有望成为高端动力电池、eVTOL等领域的主流技术方案，重塑全球动力电池产业生态。
附相关概念股：
赣锋锂业：覆盖硫化物等多种电解质路线，重庆基地硫化物电解质量产线成本较国外低40%，2025年Q1固态电解质营收同比增185%，并已向eVTOL企业交付验证样品。
光华科技：国内唯一实现硫化锂量产的企业，纯度达99.9999%，成本优势明显（20万元/吨），现有产能300吨/年，可快速扩产，与清陶能源、卫蓝新能源等主流固态电池厂商深度合作。
天赐材料：硫化物电解质前驱体全球市占率超60%，独创连续化生产技术，杂质控制行业第一，与卫蓝新能源签订10万吨级供货协议，并绑定宁德时代、比亚迪研发项目。
恩捷股份：布局硫化物固态电解质粉体、全固态电解质膜及硫化锂，与北京卫蓝新能源签订采购框架协议，2025-2030年供应不少于100吨全固态电池电解质。
厦钨新能：采用液相法工艺生产硫化锂，成本低于行业30%，纯度达99.9%，已批量供货国轩高科“金石电池”。
国轩高科：研发出硫化物全固态“金石电池”，能量密度360Wh/kg，通过200℃极端安全测试，首条全固态中试线贯通，良品率90%，计划2026年量产。
上海洗霸：国内唯一实现LLZO氧化物电解质吨级量产，但也储备硫化物、氯化物等技术，其氧化物电解质良品率98%，独供比亚迪刀片固态电池项目。
有研新材：高纯硫化锂项目处于小批量稳定制备阶段，可配合客户验证及小批量供货，专注于固态电解质原材料研发。
孚能科技：2025年8月交付硫化物全固态电池（340Wh/kg），循环寿命2000次，采用溶液法工艺降低固态电解质加工成本30%。
容百科技：掌握硫化物电解质核心技术，同时开发硫化物兼容型三元正极，绑定清陶能源、卫蓝新能源，2025年H1固态正极出货量占国内40%。
先导智能：全球唯一提供固态电池涂布-热压-封装全段设备，干法电极设备市占率70%，获宁德时代、辉能科技核心订单，为清陶能源建造全球首条全固态产线。
东方锆业：全球最大固态电解质锆源供应商，市占率超50%，高纯度纳米氧化锆产能持续提升，样品已获部分固态电池材料厂家研发试用认可。
（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
