丨2026年1月12日星期一丨

　　NO.1 金种子酒预计2025年度归母净利润将亏损

　　1月11日，金种子酒发布公告，经公司财务部门初步测算，预计公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，2025年度经营业绩将出现亏损，亏损幅度预计同比收窄。

　　点评：从业绩本质来看，“净利润为负”的预判意味着公司仍未摆脱亏损泥潭，这与2025年白酒行业的整体颓势高度相关。但“亏损幅度同比收窄”的表述，是本次预告中的关键积极信号。结合公司此前经营数据推测，这一改善或源于两方面——一是战略聚焦带来的效率提升；二是资产优化的补充效应，公司通过转让控股子公司金太阳药业92%股权，剥离非主业资产回笼资金，一定程度缓解了现金流压力，为白酒主业调整创造了空间。

　　NO.2 茅台镇一酒厂91吨基酒被拍卖

　　近日，贵州省仁怀市茅台镇明珠酒厂厂区内存放的约91.425吨基酒，上架阿里司法拍卖平台进行拍卖，评估价约548万元，起拍价约373万元。只有一人报名，最终以底价竞得，低于评估价175万元，折算单价仅20元/斤。

　　拍卖公告显示，这批基酒属于贵州钓台御品国宾酒厂，因该酒厂成为被执行人，由遵义市中级人民法院对其所有的211吨基酒，分三批进行公开拍卖，此次拍卖便是其中之一。

　　点评：此次拍卖以91.425吨基酒、20元/斤底价成交的“白菜价”，撕开了酱酒行业深度调整期的一角，是中小酒企债务压力与市场信心双重承压的典型样本，更是行业加速出清的直观信号。钓台御品国宾酒厂的困境不是个案，目前头部酒企（茅台、习酒）凭借品牌与渠道优势稳健发展，中小酒企则陷入“卖酒难、融资难”的恶性循环，“马太效应”加速显现。

　　NO.3 五粮液召开特色消费品板块分析会

　　1月6日，五粮液集团公司党委副书记、副董事长、总经理邹涛主持召开特色消费品板块2025年度经济运行分析会。他表示，涵盖红茶、服装等领域的特色消费品板块是集团非酒产业布局的重要组成部分。过去一年，圣山集团、川红集团紧扣集团公司“做优非酒”战略，在主业深耕、项目建设、科技创新等方面成效显著，营收利润稳步增长，智能化转型与产业链协同取得积极进展，为集团特色消费品板块发展奠定了坚实基础。

　　点评：圣山集团、川红集团的营收利润增长，印证了“做优非酒”并非空泛战略，而是有明确业务支撑的增长引擎。在白酒行业面临调整压力的背景下，非酒板块的稳健增长为集团构建了抗风险屏障，符合头部酒企多元化布局的行业趋势。