国家医保局等部门印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》，自2026年1月1日起正式执行。

　　国家医保局成立以来医保药品目录已调整8次，本次医保药品目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药。首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品。

　　具体来看，复星医药的芦沃美替尼片进入2025年医保目录，北海康成的注射用维拉苷酶β进入商保创新药目录。同时，5款CAR-T药进入商保创新药目录，分别是复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、科济药业的泽沃基奥仑赛注射液。

　　从药企角度来看，纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着政策红利释放，纳入医保、商保目录的创新药有望快速放量。商保的逐步推广也有望增加创新药费用的支付来源，促进创新药在支付端形成良性循环。

　　恒生医药ETF（159892）聚焦创新药产业，在港交所18A制度优势下覆盖众多创新标的（百济神州、信达生物、康方生物等），有望受益于医保目录的更新和美联储降息。