复星医药刚刚扔下一枚“激励炸弹”——2025年A股股票期权首次授予落地，195名核心骨干被纳入计划，行权价锁定27.93元/股。这不仅是对管理层和中坚力量的“真金白银”绑定，更释放出公司在创新转型关键期稳团队、谋长远的强烈信号。

激励方案细节清晰，高层与骨干共同受益

根据公告，本次股权激励计划于2025年11月4日正式授予，涉及A股期权总数为4,535,100份，约占公司总股本的0.1698%。激励对象从最初拟定的201人微调至195人，主要因部分人员已不在集团任职。名单涵盖从董事会成员到中层管理及核心技术骨干的广泛群体，其中董事长陈玉卿获授40.86万份，CEO刘毅获授32.69万份，多位联席总裁、高级副总裁也获得数万至二十余万不等的期权。

行权安排设置三个等待期：自授予日起12个月、24个月、36个月后分别可解锁33%、33%、34%，最长有效期不超过60个月。这意味着公司希望核心团队能着眼长期业绩，而非短期波动。

多重战略动作叠加，复星医药正处变革关键期

此次激励计划并非孤立事件。就在不久前，复星医药宣布拟分拆疫苗平台复星安特金赴港上市，此举意在拓宽融资渠道、提升专业化运营能力。与此同时，公司在AI药物研发方面也已布局，其自研的PharmAID智能体平台已在内部上线，覆盖靶点发现、临床设计等多个环节。

市场层面，近期融资余额维持在23.5亿元左右高位，显示杠杆资金对公司仍保持关注。而在2025年国家医保谈判中，复星医药旗下CAR-T产品阿基仑赛注射液参与了商保创新药目录价格协商，反映出其高值创新药正寻求差异化支付路径。

理性看待激励效果，未来考验仍在执行与转化

股权激励的本质是“利益共享、风险共担”。当前行权价为27.93元/股，能否真正激发动力，取决于未来股价表现与业绩兑现能力。目前复星医药正处于传统业务优化与创新管线突破的交汇点，既要应对集采压力，也要推动ADC、细胞治疗、AI制药等新引擎落地。

我们观察到，公司研发投入持续高位（2024年达55.54亿元），但创新成果转化效率仍是市场关注焦点。激励计划覆盖了大量中层与骨干，说明公司重视执行力层面的稳定性，这是支撑长期战略的基础。