近期，多家国际投行发布了针对复星医药（600196.SH / 02196.HK）的研究报告，普遍看好其未来发展，并上调了目标价。下面的表格整理了主要机构的观点，可以帮助你快速了解核心预测。
机构名称 评级 目标价 (H股) 目标价 (A股) 报告日期
花旗 (Citi) 买入 35.3 港元 - 2025-09-18
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 增持 (Overweight) 33 港元 42 元人民币 2025-09-09
机构看好的主要理由
机构上调目标价并非空穴来风，主要基于以下几点逻辑：
· 创新药业务成为新引擎：复星医药的创新药业务是机构关注的核心亮点。2025年上半年，公司创新药品收入达43亿元，同比增长14%，占制药业务收入比重提升至32%。摩根士丹利预计，到2030年这一比例有望达到45%。其核心子公司复宏汉霖在ADC、单抗等领域的研发管线（如HLX43、斯鲁利单抗等）被普遍认为价值尚未被市场充分认知。
· 明确的业绩增长指引：公司推出的股权激励计划设定了2025-2027年归母净利润和创新药收入年复合增长率约20%的目标。这给市场传递了管理层对未来发展的信心，也为业绩增长提供了清晰的可预测性。
· 财务状况持续优化：2025年上半年，公司通过剥离非核心资产优化了财务结构。同时，归母净利润同比增长38.96%，显示出盈利能力的改善。花旗也指出，其研发架构重组有助于提升运营效率。
· 估值具备吸引力：根据摩根士丹利的分析，复星医药H股当前估值（对应2025年预期市盈率约14.7倍）较港股同行业平均水平有较大折价。花旗也提到，其估值显著低于港股主要创新药企的平均水平。这意味着，如果公司业绩能持续兑现，股价有较大的修复空间。
投资参考与风险提示
在参考上述乐观观点的同时，你也需要了解一些市场动态和潜在风险。
· 近期市场表现：根据诊股平台数据，截至9月初，该股短期处于多头行情中，但上涨趋势有所减缓，资金关注度较高。近期（以9月22日数据为例）股价有所波动，但年内整体仍有显著涨幅。
· 需要关注的风险：
· 行业政策风险：医药行业受国家集采、医保谈判等政策影响较大，相关政策可能对药品定价和利润空间带来不确定性。
· 研发与商业化风险：新药研发周期长、投入大，存在研发失败或上市后市场竞争激烈、商业表现不及预期的风险。
· 市场波动风险：全球宏观经济环境、资本市场情绪等都可能对股价造成短期冲击。
总结与建议
综合来看，国际大行对复星医药的看好主要基于其创新药业务的长期增长潜力和当前相对低估的估值。这更像是一个基于基本面的长期逻辑。
对于你的投资决策：
· 如果你是长期投资者，并且看好中国创新药产业的未来，复星医药的转型方向和机构观点值得你深入研究。
· 如果你更关注短期走势，则需要结合更广泛的市场情绪、资金流向和技术指标来综合判断。
