中证报中证网讯（王络）11月17日，珠免集团（600185）披露《重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》，拟以55.18亿元现金向珠海投捷控股有限公司转让珠海格力房产有限公司100%股权。此举标志着珠免集团去地产化战略进入实质性落地阶段，业务结构将全面聚焦以免税为核心的大消费主业。

　　提前兑现承诺去地产化路径落地

　　公告显示，此次资产出售是珠免集团持续推进产业结构调整、落实去地产化战略的关键步骤。2024年底，珠免集团通过重大资产置换引入珠海市免税企业集团有限公司51%股权，同时置出非珠海区域部分房地产业务，实现主业由地产向大消费的战略转型。彼时，公司在重组报告书中承诺，将在资产置换完成之日起五年内逐步去化或处置存量房地产业务。

　　根据公告，交易完成后，格力房产将不再纳入合并报表范围，标志着珠免集团房地产业务实现全面退出。公司业务结构将进一步向免税业务聚焦，战略重心彻底转向消费服务领域的深度运营能力构建。

　　由重转轻财务结构与风险暴露优化

　　公告指出，标的资产格力房产具有“资金需求量大、负债规模高”的特征，在当前市场环境下影响了上市公司的整体财务表现。通过此次剥离，公司选择以资产规模的收缩，换取盈利质量、资本结构和风险暴露三方面的改善。草案认为，这将把公司的资产负担从“重资产慢周转”调整为更符合大消费业务特点的“轻资产强运营”，有利于公司回到以盈利能力和现金流为核心的经营逻辑之上，为后续恢复现金分红能力奠定基础。

　　免税新政落地轻装上阵把握供给侧机遇

　　据介绍，在完成内部结构优化后，珠免集团将有更多精力聚焦主业赛道上的外部机遇。草案发布之际，正值免税行业迎来政策利好。近日，财政部等五部门联合印发的《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，从丰富免税商品供给、提升国货占比等方面对现行政策进行系统完善，强化了免税渠道在扩大内需中的作用。

　　公开信息显示，今年前三季度，广东省接待入境游客超7000万人次，珠海拱北口岸本年度出入境旅客总量也已超1亿人次。在入境客流高位运行、口岸通关能力持续释放的基础上，手机、微型无人机、非处方药等新增品类与湾区跨境客群在科技消费、健康消费等方面的需求高度契合。公告指出，珠免集团扎根粤港澳大湾区、深耕口岸免税，围绕上述品类进行结构性布局，有望在口岸免税场景中形成新的增长支点，提升单位客流产出和客单结构质量。

　　珠免集团表示，通过本次交易，公司将加快完成全面去地产化，更加聚焦于以免税业务为核心的大消费业务。未来，公司将锚定大消费战略主航道，全力打造立足粤港澳、辐射全国、面向国际的大消费产业集团，迈入高质量发展新阶段。