一笔55.18亿元的交易，正在彻底重塑珠免集团（600185.SH）的基因。这家前身为格力地产的上市公司，刚刚宣布将旗下格力房产100%股权出售给珠海投捷控股，标志着其“去地产化”战略迈出决定性一步。这不是简单的资产腾挪，而是一场从“重资产开发”向“轻资产运营”的全面转型。
由亏转盈：财务结构的根本性改善
根据草案披露的备考数据，本次交易对珠免集团的财务表现影响显著。以2025年1-7月为基准，公司归母净利润将从亏损约4.91亿元逆转为盈利约4978万元，每股收益也由-0.26元转为0.03元，实现关键性的扭亏为盈。尽管营业收入因剥离地产业务有所下降——2025年前七个月营收从19.99亿元降至14.42亿元，降幅约27.88%，但这一“瘦身”换来了更健康的资产负债结构和现金流回笼。市场关注的不再是规模扩张，而是盈利能力的实质性修复。
聚焦主业：免税与大消费的战略锚定
此次出售是珠免集团自2025年纳入华发集团后战略重组的延续。早在2024年底，公司已通过资产置换引入珠海市免税企业集团51%股权，并开始剥离非核心房地产业务。如今处置格力房产，意味着公司彻底退出房地产开发领域，未来将全力聚焦“免税+商管+商贸”三大核心业务体系。财报显示，2025年上半年，免税商品销售已占公司总营收的61.4%，成为绝对主力。随着粤港澳大湾区通关便利化推进，拱北、横琴等口岸客流持续高位运行，珠免集团在跨境消费场景中的布局正迎来结构性机遇。
值得注意的是，本次交易对方珠海投捷由华发集团提供连带责任担保，体现了国资体系内的协同支持。虽然交易尚需国资委批准及股东大会通过，存在不确定性，但从方向上看，珠免集团正朝着一个更清晰、更纯粹的消费服务运营商演进。资本市场也给出了积极反馈——消息发布当日，公司股价上涨4.07%，总市值达144.77亿元，两融余额连续多日维持在历史高位，显示资金对其转型路径的认可。下一步，市场将密切关注公司在新架构下的运营效率与增长兑现能力。
