今晚开始是三季报的密集期啦，过了10月，直到明年3-4月，有较长一段时间的业绩真空期，所以三季报的答卷对于后续行情有指导意义，可以作为估值切换的判断基础。今晚我关注的个股里有$云铝股份(SZ000807)$ 和中国神华，应该都会写写个人看法。
当我们在股市里交易，我们其实是在交易各自观点的分歧，没有分歧就不会有成交，如果全是一致预期，个股就会是一直涨停或是一直跌停的。所以分歧很重要，有分歧，才有收益空间。在某一时刻，股价反映的是当时市场参与者达成的一种“暂时性共识”，这种共识部分依据的就是公司的基本面，而基本面，需要通过公司的财报来呈现。
当业绩公布，它不是一张孤立的成绩单，而是被拿来和市场此前形成的“预期”进行比较。低于预期，即使利润很高，也可能被视作“不够好”而下跌；高于预期，即使利润下滑，但只要比大家想象中“没那么糟”，也可能上涨。
所以业绩就像是一位姑娘，她美与不美，其实取决于预期，就像唐伯虎点秋香里的著名桥段：你如果只喊秋香，会觉得不过如此，但若你喊一句美女，秋香立刻就脱颖而出了。而这位姑娘也无法满足所有人的审美，有人觉得低于预期，转而卖出，有人会觉得高于预期，继续坚定持有甚至买入，于是市场短期有分歧，有成交。
但我们可以把眼光放得更长远些，看经济周期，看产业变化，看供需结构，才能不拘泥于一时的“美丑”作出更有效的判断：
公司处于宏观经济的哪个阶段？业绩波动是周期性的暂时困难，还是结构性的永久衰落？公司所处的赛道是朝阳产业还是夕阳产业？技术变革（如AI、新能源）是它的机遇还是挑战？它的商业模式在产业变迁中是被强化还是被颠覆？公司的产品供给是稀缺的还是泛滥的？市场需求是刚性的还是可选的？竞争格局是垄断、寡头还是完全竞争？
让我们一同揭开姑娘的面纱，寻找美丽的真相。
流水不争，交给时间。
