10月23日，卧龙新能源集团股份有限公司（下称：卧龙新能）发布的2025年第三季度报告显示，前三季度公司实现营收24.69亿元，同比下降19.36%；归母净利润7575.01万元，同比下滑42.70%；其扣除非经常性损益的净利润仅为5276.78万元，同比降幅高达62.76%。
值得关注的是，公司第三季度单季业绩承压更为明显，营业收入同比大幅下滑78.49%，归母净利润为-579.70万元，由盈转亏，同比下降128.23%。这一业绩表现与公司今年以来持续推进的业务重组密切相关。
卧龙新能其前身为卧龙置业，成立于上世纪90年代，并于2001年1月在上交所上市。报告期内，公司业务结构发生根本性变化。自2025年以来，公司通过出售矿业资产，同时收购龙能电力、卧龙储能、卧龙氢能等公司，主营业务已从房地产与矿业全面转向光伏、储能及氢能。
然而，新旧动能的切换并非一蹴而就。尽管新能源板块初露锋芒，前三季度实现营收5.83亿元，净利润9929.43万元，但其规模远不足以填补传统业务剥离后留下的巨大缺口。
回顾公司近六年财报，自2019年以来，不仅公司营收大幅缩减，净利润也从2019年的5亿多元一路降至2024年的4000万元水平，归母净利润已连续6年出现负增长。本次业务重组虽意在打破这一长期下行趋势，但短期来看，公司仍深陷“增收不增利”的困局。
然而，在业绩短期承压的同时，报告中亦现曙光。公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅转正，达到9.26亿元。这虽部分得益于已出售矿业业务的贡献，但新能源业务自身同比带来2.75亿元现金流入，证明了新业务具备潜在的“造血”能力。
截至10月末，公司总股本约7.01亿股，按当前股价估算，公司市值约在40亿至50亿元区间。二级市场方面，公司年内股价整体承压，较年初高点下跌约20%，走势弱于大盘。
