$永泰能源(SH600157)$  电价市场化改革，特别是多地取消固定的峰谷时段划分，对永泰能源的业绩影响整体上是积极的。这并非简单的电价上涨，而是让电价更灵活地反映实时供需。对于已做好准备的火电企业，这带来了新的盈利机会。

政策核心：电价如何“市场化”？

这项改革的本质，是让电力回归商品属性，核心变化包括：

· 取消固定时段：不再由政府统一规定每天的峰、平、谷时段及固定价差，电价完全由市场供需决定。

· 价格信号真实化：例如，中午光伏发电多时电价可能很低，而傍晚用电高峰时电价可能显著上涨。

· 全国推进：陕西已于2026年起率先执行，四川、江苏、山东等多地也已跟进或试点。

对永泰能源的积极影响

永泰能源能从以下四个方面直接受益：

1. 增加辅助服务收入

在市场化环境下，电网为平衡新能源波动，对调峰、调频等服务的需求激增，这些服务可带来额外收入。2025年上半年，公司通过调峰服务已获得6638万元收入。

2. 提升电量收入弹性

具备灵活调节能力的火电机组，可以在电价高时多发电、电价低时少发电，从而最大化利用电价波动来提升电量销售收入。

3. 成本控制优势凸显

公司拥有“煤电一体化”布局，自身拥有煤炭产能。在市场电价和煤价双波动时，这种模式能有效对冲燃料成本风险，稳定盈利能力。

4. 基础收益获得保障

此前已落地的煤电容量电价政策，能通过固定电费覆盖火电机组的部分固定成本，为公司提供了稳定的“压舱石”收益。

公司为何能抓住机遇？

永泰能源之所以被视为受益者，主要基于其现有的业务布局和前期准备：

· 业务覆盖关键区域：公司在电力市场化改革推进较快的省份（如河南、江苏）拥有主力电厂。

· 完成灵活性改造：旗下火电机组已进行智能化与灵活性改造，具备深度调峰能力，能快速响应市场信号。

· 未来增长点明确：重点在建的海则滩煤矿（预计2026年投产），将大幅提升动力煤自给率，进一步强化成本优势。

业绩影响综合判断

总体来看，电价市场化改革将推动永泰能源从传统的“电量生产者”向更注重“价值创造”的能源服务商转型。结合其战略布局：

· 短期：通过参与现货市场竞价和辅助服务，直接增厚发电板块利润。

· 中长期：随着海则滩煤矿投产，公司预计其2027年合并净利润可达约69亿元，其中该煤矿项目将贡献显著增量，“煤电一体化”的协同效应和抗风险能力将更加突出。

需要提示的风险：

电力市场化改革同时也意味着电价波动性加大，公司的盈利能力将更直接地受到区域电力市场供需关系的影响。此外，相关政策在全国范围内的具体推进节奏和细则，也可能带来不确定性。

如果你想进一步了解，我可以为你梳理永泰能源在具体某个省份（如河南或江苏）的电力资产详情，或者分析其储能等新兴业务的发展情况。