永泰能源（600157）的股本扩张主要通过 资本公积转增股本 和 发行股份购买资产 两种方式进行，其中2020年的重整转增是股本急剧扩张的主因。这导致了严重的股权稀释，加上股价长期低迷，使得许多投资者蒙受损失。
股本扩张的主要方式
方式 具体案例 扩张规模 备注
资本公积转增股本 2020年重整计划：以当时总股本为基数，每10股转增7.88股，共计转增约 97.92亿股。 转增后总股本由约124.26亿股增至 222.18亿股。 转增股票不向原股东分配，全部用于抵偿债务（以股抵债）。
发行股份购买资产（已终止） 2024‑2025年筹划向山西昕益能源集团发行股份购买天悦煤业51.0095%股权，锁价1.29元/股。 若完成，将增加股本约 2.71亿股。 2025年2月公司决定终止该交易，股本未实际增加。
股本扩张如何影响投资者
巨额股本扩张直接导致了以下问题，使许多投资者亏损：
1. 股权严重稀释：2020年重整转增后，总股本从124.26亿股猛增至222.18亿股，增幅约79%。原有股东的持股比例被大幅摊薄，每股收益（EPS）等指标也随之下降。
2. 股价长期低迷，逼近面值退市红线：
· 总股本高达 222.18亿股 且全部流通，市场普遍认为“股本太多直接稀释股价”。
· 2024年7月，股价连续下跌，收盘价 1.1元/股，盘中一度跌至 1.01元/股，离1元面值退市红线仅差“毫厘”。
· 虽然公司业绩尚可（2024年半年度净利润预告11.6‑12.6亿元），但巨大股本使得每股收益极低，股价难以提振。
3. 投资者亏损与抱怨：
· 许多投资者在互动平台指出“永泰能源总股本过高，很难涨得动”、“股本太多直接稀释贵司股价”。
· 截至2023年3月31日，股东户数达 42.38万户，较去年同期增长；这意味着更多散户被困其中。
4. 公司近期的“纠偏”举措：
· 面对股价压力，公司已终止2025年的发行股份购买资产计划，避免股本进一步扩张。
· 同时，大幅调高回购金额上限至 10亿元，并将回购股份全部用于注销以减少注册资本。这实质上是反向收缩股本，以期提升每股权益。
总的来说，永泰能源通过资本公积转增股本实现了股本的急剧扩张，叠加股价长期低迷，导致投资者持股价值被大幅稀释。公司目前已转向回购注销以试图扭转局面。
如果你对2020年重整计划的更多细节（如抵债价格、债权人分配等）感兴趣，我可以进一步提供相关信息。
