$永泰能源(SH600157)$  

我认为永泰能源在森达源铝土矿备案（已完成）、京能重组（未完成）和海则滩煤矿（未完成）三大利好的叠加推动下，具备显著的投资价值。

核心结论：公司正处于历史性转折点，三大催化剂将在未来1-2年内陆续兑现，推动公司从困境企业转变为高成长企业。目标价区间2.0-2.5元，较当前价格具备27.4%-59.2%的上涨空间，投资价值突出。

投资逻辑：（1）森达源矿备案落地，新增资源价值35亿元，提升资产质量；（2）京能重组完成，融资成本大幅下降，年省利息超10亿元，业绩弹性显著；（3）海则滩煤矿2027年贡献净利润44亿元，占预测净利润的75.9%，将彻底改变公司基本面。

风险提示：重组存在不确定性，需要密切关注进展；煤炭价格波动可能影响短期业绩；股价距离面值退市较近，存在流动性风险。

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