$永泰能源(SH600157)$ 关于永泰能源（600157）在2026年能否“步入升势”，市场主流观点认为，随着其核心项目投产和公司积极行动，业绩有改善预期，但具体进展仍需观察。以下是基于公开信息的整理与分析：
关键因素与市场预期
当前市场对永泰能源2026年的表现，主要关注以下几个核心方面：
海则滩煤矿投产
· 核心事件：计划于2026年7月初开始试采出煤，2027年达产。
· 业绩影响：被认为是未来最确定的业绩增长引擎，投产后有望驱动公司煤炭板块规模与效益倍增。其利润贡献是市场对2026-2027年业绩高增长预期的关键基础。
经营业绩预测
· 公司自身预测 (2024年8月发布)：预测2026年归母净利润为38亿元。公司同时提示，该测算不构成业绩承诺，实现情况受市场变化影响。
· 近期券商预测：
· 山西证券 (2025年12月)：预测2026年归母净利润为7.57亿元，同比增长约100%。
· 开源证券 (2025年10月)：预测2026年归母净利润为10.5亿元，同比增长79.9%。
股份回购与注销
· 最新进展：2025年12月，公司股东大会通过新一轮股份回购方案，计划在未来1年内斥资3亿至5亿元回购股份并注销。
· 市场解读：此举被视为管理层对公司价值的认可，旨在推动股价和估值修复。
储能业务进展
· 技术储备：公司在全钒液流电池领域拥有多项专利，其研发的电堆产品能量效率处于国内先进水平。
· 发展定位：储能业务被规划为公司的“第二成长曲线”，与煤电主业协同发展，但短期对业绩的贡献可能有限。
支撑“升势”的主要逻辑
综合来看，市场认为永泰能源在2026年具备以下积极因素：
1. 业绩增长点明确：海则滩煤矿的试产出煤，将从2026年第三季度开始提供新的收入和利润来源，这是市场预期的核心。
2. 基本面有望改善：若焦煤价格企稳回升，公司煤炭业务的盈利能力将得到修复。同时，电力业务有望继续发挥稳定器作用。
3. 公司行动提振信心：持续的大额股份回购并注销，直接减少了股本，有助于提升每股收益和价值，向市场传递了积极信号。
需要关注的风险与不确定性
尽管前景向好，但以下风险可能影响“升势”的节奏和力度：
· 业绩承诺的兑现：公司及券商给出的高增长预测（如归母净利润增速超100%），最终取决于海则滩煤矿能否按期投产以及投产时的煤炭市场价格。若煤价大幅下跌或项目进度不及预期，业绩将面临压力。
· 核心变量的波动：公司的盈利能力对焦煤等大宗商品价格较为敏感。煤炭价格的超预期下行是多家机构提示的主要风险。
· 转型业务的不确定性：储能等新业务虽前景广阔，但其技术路线、市场竞争和商业化进程存在不确定性，短期难以替代传统主业。
总而言之，永泰能源在2026年确实具备“步入升势”的基础，核心在于海则滩煤矿的投产兑现和煤价走势。市场对此有乐观预期，但过程中的风险也客观存在。
