“两船”合并落地后的第一份成绩单出来了，中国船舶这前三季度的业绩，确实有点东西。营收超千亿，净利直接翻倍还多，增长115%，扣非更是涨了122%，这个数字摆在面前，你说是不是超预期？市场之前对这次重组到底能不能产生协同效应还有点嘀咕，现在看，至少从财务表现上，已经给出了一个响亮的回答。

  我看了下数据，1074亿的营收，58.5亿的归母净利润，这不是靠并表堆出来的虚胖，而是实打实的经营改善。尤其是在全球新造船市场今年上半年有所回调的背景下，能交出这样的答卷，说明公司的抗周期能力在增强。背后逻辑其实不难理解——规模优势+技术积累，再加上“两船”整合后资源调配更高效，成本控制、订单协同、供应链议价这些环节，应该都开始起作用了。

  而且这家公司不是光赚钱就完事了。人家在研发上也没含糊，光是报告期内就申请了748项专利，其中发明专利占了711项，这投入力度，明显是在往高精尖走。像第二艘国产大型邮轮“爱达·花城号”加速建造，这种项目不只是商业订单，更是技术实力的象征。你能造邮轮，意味着你在设计、材料、工艺、配套系统集成上都得跟得上，这是整个产业链水平的体现。

  再看市值管理这块，公司最近也表态了，要重视经济价值、功能价值和战略价值的统一。这话听着官方，但结合最近的动作来看，并不是空话。一边是业绩支撑，一边是融资动作频繁——前两天还净买入1.42亿，近段时间杠杆资金也在持续关注，说明机构层面对这一轮整合是有期待的。虽然今天股价微跌2%，但市盈率33倍、市净率1.8倍，放在当前的盈利增速下，估值并不算离谱。

  有意思的是，军工、海工、绿色智能船舶、中字头、央国企改革……这些概念它全占了。特别是“中特估”这条线，现在越来越讲究基本面兑现，中国船舶这份三季报，算是给这条逻辑添了一把实火。至于后续怎么看，一句话：大船已经启航，关键看接下来怎么驾驭风浪。

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