$东湖高新(SH600133)$ $祥龙电业(SH600769)$ $万润科技(SZ002654)$ 

国家把并购的枪和子弹都塞到它手里——贷款能贷70%、期限拉到10年、REITs还能兜底退出。

它自己也高调宣布：成立三个并购小组，三年看了100多个标的！
结果呢？
一单没落！

更蹊跷的是，面对股民连番追问，公司最近一次回应竟卡在2025年12月31日，此后再无下文。
市场炸锅：这到底是“深谋远虑”，还是“画饼充饥”？

一、不是不回，是不敢说真话？e互动最新回复暗藏信号

很多人误传东湖高新“失联”e互动，其实不准确。
我们翻遍上证e互动真实记录，发现关键节点：

• 2024年8月14日，公司亲口承认：
• “已成立三个专项并购小组，累计筛选超100家科技企业标的。”（提问ID：158729）
• 2025年12月31日，最后一次就并购问题公开表态：
• “相关工作仍在审慎推进中……如有重大进展将及时披露。”（提问ID：219845）

注意关键词：“审慎推进”。
翻译过来就是：看上了，但不敢拍板；谈过了，但没敢签字。

从那以后，尽管投资者反复追问“到底卡在哪？”“是不是根本做不成？”，公司再未更新一字。
不是不能回，是没法给确定答案。

二、账上躺着18.73亿，却让24亿贷款白白付利息？

数据不会骗人。
根据东湖高新2025年三季报（10月31日披露）：

• 货币资金：18.73亿元
• 长期借款：24.44亿元
• 前三季度财务费用：7860万元

一边是近19亿现金趴在账上吃不到2%的活期利息，
一边是每年上亿利息照付不误。

这不是“稳健”，这是资本效率的严重浪费！
股民质问：“既然有钱有政策，为什么不干？”
答案或许很残酷：不是不想干，是干不了。

三、真相：三大“隐形枷锁”锁死了并购扳机

枷锁一：体制刹车比油门硬
作为湖北联投旗下省属国企，并购需经党委会、董事会、投决会、国资委多层审批。
在“终身追责”高压下，没人愿意为一个可能五年后才见效的项目担风险。
宁可错过，绝不犯错。

枷锁二：战略口号大，落地能力弱
嘴上喊“高端制造”“AI+”，但高管团队多出身工程与地产，面对芯片、机器人、生物制造等硬科技，看不懂、估不准、管不住。
2025年终止收购普罗格科技，就是典型“谈崩了”的案例。

枷锁三：只有钱，没有“生态”
优质科技企业要的不只是现金，而是订单、技术、渠道。
东湖高新能给什么？除了园区厂房，几乎拿不出产业协同方案。
人家自然想：你买我，图啥？

四、留给东湖高新的时间，真的不多了

湖北正全力冲刺“六大赛道”——量子、脑机、6G、氢能……
兄弟城市合肥靠并购京东方、长鑫存储一战封神，
而东湖高新还在为“要不要出手”内部扯皮。

市场耐心正在耗尽：

• 股价长期破净；
• 机构持仓持续下滑；
• 投资者信任度跌至冰点。

如果2026年仍无实质动作，那么“科技转型”四个字，将在资本市场彻底沦为笑柄。

结语：弹药满膛，扳机生锈

政策给了枪，银行装了弹，市场指了靶。
东湖高新却站在原地，反复检查保险栓。

18.73亿不是底气，是沉没的成本；
三年百筛不是勤奋，是战略的空转。

历史从不奖励“准备最久的人”，只青睐“最先开枪的人”。
这一枪，你到底打不打？
全市场都在等答案。