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——转自今日头条
一、高息举债与低效现金并存，背离“三资三化”改革要求
资金配置结构性错配，形成“高成本负债+低收益现金”并存
2025年半年报显示，公司账面货币资金达18.73亿元，年化收益率远低于同期银行理财平均2.8%–3.5%区间。与此同时，长期借款余额高达24.44亿元，2025年前三季度财务费用累计0.94亿元。此模式直接违反《企业内部控制基本规范》第三十条关于“统筹资金调度、提升使用效益”的强制性规定。
近14亿元现金快速消耗，无重大投资公告支撑
公司2024年末货币资金为28.23亿元，至2025年三季度末骤降至14.34亿元，9个月内缩水13.89亿元（降幅49.2%）。期间未披露任何重大对外投资、资产收购或项目支出公告，资金流向缺乏合理解释，涉嫌信息披露不完整。
产业基金行政化运作，扭曲市场化投资本质
咸宁产业基金协议明确要求“不低于30%资金投向东湖高新自有园区企业”，此举将政府引导基金异化为招商工具，违反《湖北省政府投资基金管理办法》第二十五条“坚持市场化、专业化运作”原则（湖北省财政厅2024年修订版），构成对国资使用效率的制度性侵蚀。
二、高管动荡、信披违规、决策失灵
董事会专业能力断层，科技转型沦为口号
截至2025年10月，公司9名董事中无一人具备硬科技、数据要素或半导体等新兴产业背景。对照国务院国资委《科改示范企业高质量发展指导意见》（国资发财评〔2023〕78号）“董事会应具备产业前瞻性判断能力”之要求，治理结构明显失配。
重要会议纪律涣散，高管专注力遭质疑
2025年10月28日召开的“传达学习四中全会精神”会上，因参会人员刷手机被曝光后，公司选择“删帖灭火”而非自查整改。一边拿高薪，一边回避监督，这样的治理文化如何支撑科技转型？
关联交易额度激增，程序合规存疑
2025年日常关联交易预计额度上调至39.2亿元（公告2025-003），股东大会审议时反对票占比高达27.63%（上交所投票结果公告），反映中小股东强烈质疑。更严重的是，2025年6月湖北数据集团被整合进湖北大数据集团导致东湖高新持股比例被动稀释，公司至今未就该重大股权变动发布临时公告，涉嫌违反《证券法》第八十条关于“重大股权变动须及时披露”之规定。
并购机制形同虚设，“零落地”暴露战略执行力低下
公司自2023年起宣称设立三个专项并购小组，累计筛选超百家标的，但截至2025年11月18日，无一宗实质性并购完成。在“科技转型”战略反复宣示背景下，三年“零并购”构成对投资者承诺的重大落空。
三、选择性披露、业绩暴雷、回应敷衍
隐瞒湖北数据集团减值风险，涉嫌误导性陈述
湖北数据集团2024年已出现持续亏损（联投集团2025年中票说明书披露其EBITDA为负），但东湖高新迟至2025年10月拟转让其30%股权时才首次提示减值风险（公告2025-045）。此举违反《企业会计准则第8号——资产减值》第十九条“存在减值迹象应及时测试并披露”之规定。
三季度业绩断崖式下滑，未作合理解释
2025年第三季度单季归母净利润同比暴跌80.53%，扣非净利润下降88.29%，经营活动现金流净额为-5.70亿元。公司在随后的业绩说明会上未剖析财务费用激增、园区回款滞后等核心症结，损害投资者知情权。
投资者互动平台回复流于形式
针对“13亿现金去向”“高管频繁更换原因”“并购为何停滞”等高频提问，公司统一回复“属日常经营安排”“属正常人事调动”，未提供任何增量信息，对涉及向大股东增发股票迟迟未能落地一事，始终回避不给予回应，构成对《上市公司投资者关系管理工作指引》第十二条“充分、及时、有效回应”的消极规避。
四、口号响亮、行动迟缓、区域协同缺位
“聚焦数据要素”战略自相矛盾
公司一面宣称“全力布局数据要素赛道”，一面拟以亏损价格转让湖北数据集团30%股权（初始投资3亿元，2025年评估值已大幅缩水）。2025年上半年数字科技业务收入不足总营收1%），战略与实绩严重割裂。
未融入省级科技生态，错失协同机遇
作为湖北省属科技平台，东湖高新未与湖北科投旗下芯擎科技（车规级芯片）、云岭光电（光通信）等优质资产开展任何合作，违背鄂发〔2024〕8号文“强化省属国企产业链协同”要求，削弱区域创新合力。
考核机制脱离改革使命，股价表现垫底
公司未将“科技转型成效”“国有资本增值率”纳入高管绩效考核（2025年薪酬方案未体现相关指标），导致战略空转。2025年至今，东湖高新股价累计下跌0.32%，跑输“湖北区域指数”达42.45个百分点，市场用脚投票。
建议监管部门立即启动：
1. 对18.73亿元货币资金及关联交易实施穿透式审计；
3. 强制优化董事会结构，引入科技投资专业董事；
3 对高管履职状态开展专项督查，杜绝“人在心不在”的形式主义作风。
