$东湖高新(SH600133)$ 明天起停牌！长江存储之前的关联公司，要借壳古鳌科技上市？你以为国企搞并购是资本猎手？在东湖高新这儿，更像“相亲专业户”——看一百个，聊五十个，临门一脚全跑光。2024年，他们高调成立三支“并购特种部队”，口号震天响：“聚焦半导体、数字经济，打造科技产业新引擎！”结果呢？三年过去，100+标的尽调、N轮谈判，成交数：0。这不是挑剔，是瘫痪。党委会→董事会→投决会，三级审批比芯片流片还慢。人家初创企业等你三个月回消息，融资窗口早关了；对方CEO签合同前夜反悔？不怪他，是你拖到人家孩子都上幼儿园了！对比一下：长三角国资今年靠“快准狠”并购，已串起从EDA工具到封测的完整链条。而东湖高新还在会议室里争论“未量产算不算风险”。最贵的不是失败，是假装在打仗。每年几千万人力+尽调费用打水漂，团队KPI写满“接触量”“筛选率”，唯独没有“落地产出”。这哪是产业投资？分明是用真金白银演《并购模拟器》。读者朋友，你说：是市场真没好项目？还是体制把活鱼熬成了标本？