股权绑定深化，智能化转型基石稳固

郑州煤电与中科曙光（603019）的深度合作始于2024年成立的控股子公司郑州曙光云科技（持股51%），中科曙光旗下曙光云计算集团直接持股20%。这一股权架构奠定双方在工业互联网、智能矿山等领域的长期协同基础。此外，郑州煤电母公司郑煤集团早在2023年便与中科曙光达成战略合作，共同推进煤炭行业数智化升级，形成“集团+上市公司”双重联动，资源整合能力显著。

技术赋能全链条，数据资产化打开新空间

依托中科曙光的智能湖仓技术底座和区块链存证技术，郑州煤电率先实现煤炭行业数据资产化突破。其开发的“煤炭行业综合数据智库”等产品成为河南省首批挂牌数据资产，未来可通过交易流通创造增量收益。中科曙光的液冷服务器技术与郑州煤电的矿山场景深度融合，开发的矿用巡检机器人已应用于皮带、泵房等场景，显著提升安全效率。

政策红利+资产注入，估值重塑可期

郑州煤电实际控制人于2025年变更为郑州市国资委，与中科曙光的国企背景形成区域协同优势。当前公司正推进杨河煤业、内蒙古浩沁煤田等优质资产注入计划，叠加中科曙光与海光信息的战略重组带来的国产算力生态强化，未来在智能化改造、算力服务等领域有望加速突破。

投资逻辑：郑州煤电凭借与中科曙光的深度绑定，已形成“煤炭+AI+数据”的稀缺标的属性。短期看智能化订单放量，中期关注数据资产变现，长期受益于资产注入及曙光系技术外溢，估值修复空间明确。