中金发布研报称，展望2026年，内外需求共振有望助力航空航天行业景气延续，新域新质方向弹性有望释放，受益于特种技术外溢的商业航天等板块发展有望加速。该行建议关注新域新质领域、特种贸易核心标的及受益于特种技术外溢的新质生产力三大方向。

中金主要观点如下：

“十五五”规划与特种贸易需求叠加，内外需求共振行业再续景气

1)2026 年是“十五五”计划开篇之年，百年建军目标牵引下，特种装备列装、换装进程持续推进。该行认为内需层面行业仍有望维持景气。2)据SIPRI，2024 年全球国防开支同比增长9.4%至2.72 万亿美元，日益复杂的地缘局势加剧特种装备需求。该行认为我国特种装备全球份额有望稳步提升，有助于提升行业成长空间和盈利能力。

新域新质成长加速，需求弹性有望陆续释放

十四五末期我国新型装备集中亮相，十五五规划建议提出“加快机械化信息化智能化融合发展”“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展”。该行认为，装备机械化信息化智能化融合发展趋势明确，新域新质装备有望成为装备建设重点领域，典型新域新质装备需求有望释放，供应链核心环节有望呈现较好成长性。

技术外溢推动新兴领域成长，大飞机、低空经济、商业航天开启发展新阶段

该行认为，1)大飞机： 2026 年国产大飞机批产及交付能力有望继续提升，国产化需求有望牵引航空产业链升级;2)商业航天：卫星互联网空间段建设进入常态化组网阶段，2026年应用环节产业化进程有望加速，商业火箭技术进步与资本运作标志性事件有望密集落地;3)低空经济场景试点逐步进入落地阶段，2026 年低空经济有望延续高质量发展态势。

盈利预测与估值

考虑板块估值中枢上行，该行上调中国卫星目标价23.8%至52.2 元，潜在涨幅6.6%。建议关注新域新质领域、特种贸易核心标的及受益于特种技术外溢的新质生产力三大方向。推荐楚江新材(002171.SZ)、航天电子(600879.SH)、菲利华(300395.SZ)、中航沈飞(660760.SH)、国睿科技(600562.SH)、中国卫星(600118.SH)、臻镭科技(688270.SH)、复旦微电(688385.SH)。

风险

需求不及预期;新兴领域发展不及预期。