最近卫星导航板块在A股市场掀起了一波热潮，短短两个交易日里Wind卫星导航指数一度涨超8%，中国卫星更是两度冲击涨停，整个板块热度拉满。资金蜂拥而入，ETF申购活跃，似乎一场关于“星辰大海”的行情正在上演。但热闹背后，我也看到了一些值得警惕的信号——这波上涨究竟是长期价值的开启，还是短期情绪的狂欢？

  量价齐升背后的交易热度

  从2025年8月25日到26日，卫星导航板块的表现相当抢眼。近五个交易日累计涨幅达12.3%，远远甩开了沪深300指数1.8%的涨幅。个股方面，北斗星通涨了15.6%，华测导航上涨13.9%，振芯科技也录得14.2%的涨幅，多只股票换手率明显放大，像北斗星通的日均换手率直接从3.2%跳升至8.7%。这种“量价齐升”的走势，说明市场参与度显著提升，短线资金已经深度介入，交易情绪正处于高位。

  主力与游资共舞，北向资金暂稳观望

  资金面上看，8月25日至26日两天内，板块主力资金合计净流入高达28.6亿元，其中中国卫星单日就吸金超6.3亿元，成为资金聚焦的核心标的。龙虎榜数据显示，华力创通、三维通信等个股的买入席位中频繁出现知名游资营业部的身影，表明此轮行情有明显的短线博弈特征。不过值得注意的是，北向资金目前对航天宏图、中国卫星等龙头持股比例保持稳定，未现大规模减持，说明外资仍处于观望状态，尚未形成趋势性进场或撤离。

  三重共振：政策、技术与情绪共同点燃行情

  这次上涨并非空穴来风，而是多重因素共振的结果。政策层面，《中华人民共和国卫星导航条例（公开征求意见稿）》在2025年上半年发布，标志着北斗系统进入法治化推进阶段；同时《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》预测今年时空服务产业产值将突破万亿元，给了市场一个明确的长期预期。技术层面，国产替代持续突破，比如华测导航完成“天琴二代”ASIC芯片研制，振芯科技一季度毛利率高达61.16%，显示出高附加值产品的竞争力。“雄安一号”技术验证星下线，也意味着区域空天产业链开始成型。情绪面上，中俄卫星网络协调会谈、苹果研发卫星连接功能等消息接连释放，叠加华为已实现手机直连卫星，“手机+卫星”应用场景的想象空间被彻底打开，极大提振了市场热情。

  风险浮现：超买、估值与外部不确定性并存

  但越是火热的时候，越要冷静。当前板块RSI（14日）已达74.3，已接近技术面超买区间上限，短期回调压力不容忽视。部分公司基本面并不扎实，比如中海达虽然营收增长30.6%，但净利润仍为负；四维图新则面临盈利模式转型困境。更关键的是，一些个股估值已明显高于行业均值，存在题材炒作嫌疑。此外，在中美科技博弈背景下，若国际局势波动加剧，可能引发北向资金阶段性撤离，影响板块流动性。

  后市怎么看：短期防热，中期看订单，长期锚定自主可控

  我认为，短期内板块或进入震荡整固阶段，建议关注2800点附近的支撑力度和主力资金流向，避免追高。中期能否走远，关键要看北斗在智慧交通、低轨卫星互联网和国防领域的实际订单落地情况。国泰海通证券指出，随着D2C技术成熟，未来数十亿智能手机有望成为卫星通信终端，打开千亿级市场空间。而长期来看，“自主可控”是国家战略底线，具备核心技术的企业终将脱颖而出，实现价值重估。

  说到底，这波行情有逻辑支撑，但也掺杂着情绪与博弈。我始终觉得，面对热点轮动，更要守住基本面这条底线。与其盲目追涨，不如静下心来，看看谁真正在做技术，谁只是在讲故事。毕竟，真正的星辰大海，属于那些脚踏实地的人。