公告日期：2018-04-17

中国东方航空股份有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告

大公报SD【2018】036号

主体信用 跟踪评级观点

跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国东方航空股份有限公司（以下简称“东方航

上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 空”或“公司”）是国内大型航空运输企业。评级结

债项信用 果反映了2017年民航业发展状况良好、公司行业地

债券 额度 年限 跟踪 上次 上次评 位仍然显着，客运能力进一步增强、客运量稳步增长，

简称 （亿元） （年） 评级 评级 级时间 继续得到中央和地方政府的大力支持等有利因素；同

结果 结果 时也反映了公司未来飞机引进投入力度较大、存在一

16 东航股 15 3 AAA AAA 2017.04 定的资本支出压力，短期负债规模大幅增加，外币有

MTN003 息债务规模仍较大等不利因素。中国东方航空集团有

16 东航股 40 5 AAA AAA 2017.04 限公司（以下简称“东航集团”）为“12东航01”、“16

MTN002 东航01”和“16东航02”提供的全额无条件不可撤

16 东航股 30 3 AAA AAA 2017.04 销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。

MTN001 综合分析，大公对公司“12东航01”、“16东航

16东航02 15 10 AAA AAA 2017.04 01”、“16东航02”、“16东航股MTN001”、“16东航股

16东航01 15 10 AAA AAA 2017.04 MTN002”和“16东航股MTN003”信用等级维持AAA，

12东航01 48 10 AAA AAA 2017.04 主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。

主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有利因素

项目 2017 2016 2015

总资产 2,275 2,101 1,957 ·2017年，我国民航业总体发展状况良好，公司作为

所有者权益 565.18 500.96 376.51 我国国有三大航空公司之一，航空运输市场占有率

营业收入 1,017 986 938 很高，行业地位仍然显着；

利润总额 86.20 65.07 56.71 ·2017年，公司继续优化机队结构，加大客运业务的

投入力度，客运能力进一步增强，客运量继续增长；

经营性净现金流 195.72 248.93 243.25 ·公司的发展继续得到中央和地方政府在航线补贴等

资产负债率（%） 75.15 76.15 80.76 方面的大力支持；

债务资本比率（%） 69.81 70.16 75.98 ·东航集团为“12东航01”、“16东航01”和“16东

毛利率（%） 11.24 16.21 17.79 航02”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保

总资产报酬率（%） ……
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