日前，国际航空运输协会（以下简称“国际航协”）发布全球航空业财务展望报告，指出全球航空运输业盈利趋于稳定，航空公司的行业净利润率将保持在3.9%水平，但供应链等方面的突出问题会持续存在。

　　报告预计，全球航司将在2026年实现410亿美元的总净利润，在2025年390亿美元的基础上小幅上升并创下历史新高，净利润率将维持在与2025年相同的3.9%水平。报告预计，全行业2026年营业利润将达到728亿美元，较2025年的670亿美元有所增加，营业利润率为6.9%，较2025年6.6%的水平有所上升。报告还预计，2026年旅客运输量将达到52亿人次，较2025年增加4.4%；货运量将达7160万吨，较2025年增加2.4%。

　　国际航协理事长威利·沃尔什指出，在全球航空业面临供应链成本上升、地缘政治冲突多发、全球贸易低迷等挑战下，2026年全球航司有望实现410亿美元净利润的消息令人鼓舞，证明全球航司面对冲击仍具有韧性。

　　报告指出，全球航司的投资资本回报率将在2026年维持在6.8%，与2025年持平，继续低于8.2%的行业加权平均资本成本。沃尔什指出，空运业盈利能力不足以覆盖资本成本的问题仍未得到解决。考虑到航空运输业产业链在全球经济中占据高达4%的比重，就业规模高达8700万人，这一利润水平显得比较脆弱。即便是与民航客机引擎、航电制造、下游配套服务提供商等其他航空运输业部门相比，全球航司的低利润也明显失衡。如能通过降低监管和税务负担、提升基础设施效率等方式“再平衡”整个空运相关价值链的行业间盈利，将为经济发展注入更大动力。

　　航空货运表现抢眼。报告指出，在快速变化的贸易环境中，航空货运打破了关于此行业的悲观预测，表现亮眼。沃尔什称，2025年国际贸易为了适应美国的保护主义关税政策，抢进口等活动更加活跃，提升了货物贸易的时间敏感性。美实施加征关税举措后，原定输美产品大量转售第三国市场也加大了对运力灵活性的需求。与此同时，人工智能相关贸易和投资的快速增长使得对半导体等商品的货运需求激增。航空货运在满足上述运力需求中发挥了关键性作用。

　　报告还指出，全球航空运输业发展面临多重风险和制约，其中供应链挑战持续制约航司满足客户需求的能力。尽管新飞机交付将在2026年明显加快，但在高满载率和稳定收益的驱使下，民航飞机新订单数量将超新机产量，飞机订单积压问题将持续恶化。

　　供不应求的问题将冲击航司的长期运营。除整机交付进度无法跟上行业需求外，供应链扰动还导致零件不足，整体机龄上升也推高了各航司的机队维护成本。面对新飞机供应不足的局面，部分航司为了形成短期运力而选择租用飞机，当前全球空运机队中的租赁率达到了创纪录水平，推高了航司运营成本。在中东地区等空运需求增长较快的区域市场，航司通过飞机改装延寿等方式应对新机交付不足问题，但这些努力无法在短期内提升运力。

　　基础设施不足也将制约行业发展。报告认为，空运基础设施不足问题在2026年不会显著改善，由于基建改善成本与空运服务价格高度关联，基建成本和价格竞争力问题将更加突出。另外，地缘冲突风险继续为空运业带来巨大成本，冲突导致的空域关闭、全球卫星导航系统干扰，以及出于政治或安全考虑的航线迁移都会限制航司运营并降低空运效率。