$北方稀土(SH600111)$  1. 基本面强劲，不是简单“炒预期”。北方稀土2025年上半年净利增超1951%，其下游需求强劲。业绩的高速增长，不是纯粹概念炒作。

2. 长期看好共识没变，各路机构大幅上调净利预测，关键一点，香港中央结算、各类ETF指数基金持续增持，资金一直在长期配置，不存在拉高出货一说。

3. 当前行业逻辑变化，不是2021年简单重复。2021稀土上涨是因为简单的供给侧改革和需求爆发。而当前，中国对关键金属实施出口管制，叠加 “美元降息-资源-通胀” 新逻辑，美元走弱推升大宗商品价格，稀土金融属性在强化，估值在重塑。

4. 现货价格坚挺，背离正是买入机会。“现货涨、股价跌”绝不是见顶信号，历史上，商品股的价格往往滞后于商品现货价格。稀土价格因供需紧张和美元贬值而保持强势，最终传导至上市公司业绩和股价上。当前背离反恰恰是长期机会。