近日，证监会最新发布的行政许可申请受理及审核情况公示显示，国金证券资产管理有限公司（下称“国金资管”）已不在“资产管理机构开展公募基金管理业务资格审批”名单中。随着国金资管撤回申请，持续三年的券商资管“申牌潮”正式落幕，一度拥挤的审批队列正式“清零”。

　　公开资料显示，国金资管于2023年10月向证监会递交了公募牌照申请材料并获接收，此后该事项未有实质性进展，直至此次做出撤回决定。

　　对于撤回申请的原因，国金资管方面表示，此次撤回申请是公司根据当前市场环境与整体战略布局，为动态适配发展需求、优化战略资源配置、聚焦主业优势而做出的主动选择。

　　国金资管撤回申请并非个案，而是近期券商资管行业趋势变化的一部分。今年年初，申请公募业务牌照的有广发资管、光证资管、国证资管和国金资管四家券商资管子公司，但今年前三家机构已经陆续撤销申请。

　　券商资管子公司争相申请公募牌照的“热潮”始于2022年监管政策的调整。当年5月，《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及配套规则发布，在坚持基金管理公司“一参一控”政策的背景下，放宽了同一集团下仅限一家机构持有公募牌照的限制，为券商资管子公司申请公募牌照打开了政策窗口。

　　政策东风下，2023年券商资管申请公募牌照行为迎来“爆发”，招商资管、兴证资管、广发资管、光证资管、国证资管和国金资管六家机构先后递交申请。最终，仅招商资管和兴证资管于当年获得公募基金管理业务资格，成为新增公募牌照持有人，其余四家则进入排队审批阶段。

　　然而，自2024年起，对于券商资管申请公募牌照的审批几乎陷入停滞。整个年度未出现一例券商资管获批公募资格。虽然国证资管在2024年3月收到过证监会反馈意见，但此后进展并无更新。进入2025年下半年，排队机构开始陆续退出。今年8月广发资管撤回，10月光证资管撤回，11月国证资管撤回，直至本次国金资管也从名单上消失，审批队列彻底“清零”。

　　与此同时，2018年发布的资管新规中对于券商参公大集合产品公募化改造方面的要求，也将在2025年迎来最终时限。根据资管新规，券商参公大集合产品须在2025年底前完成公募化改造。对于未取得公募牌照的券商及资管子公司，旗下相关产品到期后只能选择清盘、延期或变更管理人。

　　在无法取得牌照、审批时间不确定的情况下，机构普遍选择了替代方案。其中，将旗下大集合产品移交至同一集团旗下控股的基金公司成为多家券商资管的选择：例如，中信资管将多只参公大集合产品移交至华夏基金，广发资管将旗下产品转移至广发基金名下管理；中金公司将旗下大集合产品管理人变更为全资控股的中金基金。还有部分产品因存续期届满且未延期，触发合同自动终止而清盘；少数产品则转型为私募资管计划。

　　同时，参公大集合产品改造也出现了跨界合作的新形式。11月28日，万联证券旗下货币资管计划管理人变更为平安基金，更名后成为平安基金旗下的货币市场基金。

　　业内人士认为，此轮券商资管公募申请撤回并非对公募牌照价值的否定，而是在政策调整、市场环境和机构战略综合考量下的理性选择。随着差异化定位逐步清晰，券商资管行业或将在新的竞争格局中形成更具特点的发展路径。