今天继续我们的年度复盘-近一年的题材梳理，主要是近一年的题材的主升，以及各个阶段题材的梳理，首先是我们以一年之前9二4为节点进行回顾。 

2024年的年后，主要是一波新质生产力的主升，在经历了年前的千骨跌亭与年后春节行情的混合作用之下。当时以新质生产力为题材进行了一波主升，相对来说是一种比较单一的题材的主升，契合了整个大盘周期的主升，那么在这一次主升过后，时间基本上是年前到年后的3月份。从四、五、六这三个月，题材出现了一段比较大的空窗期，在这以后的到了7月份，逐渐开始出现了无人驾驶题材，不管是龙头还是先于龙，出现了以大众焦通为代表的局部与个骨的主升，并且在这个过程之中，因为9二4的临近个股也有穿越产生，在9月底的9二4这个时间节点上相对来说以重组为先锋，以金融为中军的整个的题材，进行了一波切合大盘的快速崛起的主升，而后各个题材的核心，也就是所谓的各个题材的茅台，进行了一波弱茅效应的主升，整个924行情中由于常山的穿越，整个大盘的主升延续到了10月底与11月初，在此之后也进行了一轮说反抽也好，轮动也好。12月底又出现了以长盛ZC为代表的机器人题材的逐步慢热的迈向主升的一个阶段，带动了整个机器人题材延续到12月底之后，一直到今天。 涨得最好的那一个阶段就在年前年初的这一个时间段，这个时间段正好随着春节效应的崛起，其中涨得最好的题材或者是最具爆发力的题材是Deepseek叠加算力的方向。 这个题材相对来说爆的快，退的也比较快，基本上2月份，3月份就结束了，那么4月份开始出现了以月度为单位的各个题材的轮动，弱主线的状态。4月主要贸易战，还有与贸易战相关的稳定币这一个方向。 5月出现了因印巴空战这个事件而去崛起的军功。这儿要多讲一点的是，实际上军工在年前在春节之前是还有一次小规模的异动，是因为两款六代机的试飞，从而去冲了一波，在5月份因为印巴空战又去走了一波，在93阅兵之前的8月份又进行了第三波的反抽，那么5月份的军工过去之后，6月份就来到了创新药，这个题材一直延续到了7月份，7月份不能略过的就是雅下水电站题材的一波主升。到8月份，题材基本就比较杂乱了，月初主要是以长城军工为代表的军工的反抽，以及前面4到7月份还有包括2，3月份的算力，所有题材的反抽。在这其中机器人一直是在作为一个年后的主线进行的。 

到了9月份，基本上就以芯片、光伏储能，新能源相关的这些方向，这种分散度就越来越高了。 

从所有题材的主升中我们能看到的是从去年9二4前后的这种个股的穿越之后，从今年1月份开始的机器人整个年度主线的穿越，从个股往题材上去发散，当然题材的强度也比之前的无论是新质生产力，还是无人驾驶，也有了更好的故事可以讲，也有了更多的深度，更多的爆发性以及更多的持久性。 

那么我们能看到的是像今年机器人的这种题材，可以说走到目前为止，实质上是走满了的一个状态。 无论每个月的主要题材是什么，作为一个辅助或者轮动或者次要的题材，机器人实质上是一直在进行的。在 deepseek 这一波的主升来临之前，实际上机器人已经完全做好了主升的准备，因为它起始于12月24日是长盛ZC的第一个版。 

然后在2024到2025的春节之前，实际上所有连续的高标就已经是机器人在把握话语权了，只不过是因为春节的刺激，相对来说deepseek与算力的爆发性相对更强一些，不具爆发性的自然衰微的也更快一些，相反机器人在分歧中持续前行，在年后与Deepseek的这一波主升之争是受益最大的，涨幅也是最高最持久的。 

那么自2、3月份达到了一定高度之后，那么从4、9月份是一种连续的普涨，或者是一种持续挖掘的状态，那么产生了一个时间如此长的一个主线，我们来重新总结一下整个题材的主升，慢火一点的题材有机器人以及关税军工，这些都是在分歧中往前走的，这样的题材相对来说都还是比较好参与，比较好去把握，那么快一点的题材有deepseek的主升以及7二1这种雅下水电站，这种相对来说是比较难以去平衡的，因为只有足够大的题材才可以，如果是小一点的题材，就容易产生这种高开闷人的这种情况，也是比较常见的。

以上就是从整个9二4前后近一年半的题材的梳理，那么我们能看到呢，从今年3月份之后尤其是4月份之后，每个月的题材都有一种核心的题材，但是随着8月份以后这种题材的延续性可以说是越来越差，在这个时间节点我们可能要更注重个股的表现，题材相对来说是一个在退让的过程。 所以说整个题材的主升，尤其是出现了像机器人这种长时间的，有宽度，有深度，有高度的题材，那么实际上对题材的预期也是进行很大程度上的修复。可以说在9二4之后，市场不但进行了我们前面讲的风偏上的修复，还进行了题材上的修复。 

今天就讲到这里，希望能给大家有一定的帮助。

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