湘财股份换股吸收合并大智慧，获上交所受理！这起涉及两家A股上市公司的重大资产重组，终于迈出了实质性一步。

  2025年10月23日，湘财股份收到上交所出具的《关于受理湘财股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》，正式进入审核阶段。这意味着，湘财股份拟通过发行A股股票的方式，换股吸收合并大智慧的方案已被监管机构“接单”。根据公告，本次合并后，大智慧将终止上市、注销法人资格，其全部资产、业务、人员等均由湘财股份承继。与此同时，湘财股份还计划募集不超过80亿元的配套资金，用于金融大模型建设、证券数字化升级、财富管理一体化及补充流动资金等方向。

  交易的核心细节也已明确：湘财股份的换股价格为7.51元/股，大智慧为9.53元/股，由此计算出的换股比例为1:1.27——即每1股大智慧股票可换取1.27股湘财股份股票。值得注意的是，湘财股份自身及其控股股东新湖集团持有的大智慧股份不参与换股，将在股权登记日直接注销。

  从战略角度看，这次合并颇具想象力。湘财股份作为一家券商，长期在经纪业务和区域布局上有一定基础；而大智慧则是国内领先的金融信息服务商，拥有庞大的个人投资者用户群和数据技术积累。两者结合，有望形成“证券服务+金融科技”的双轮驱动模式。用户资源、技术能力与渠道网络的整合，或将显著提升存续公司在财富管理、智能投研和数字化运营方面的竞争力。

  看到这里，我忍不住想说：这不只是简单的“蛇吞象”或规模扩张，而是行业趋势下的主动突围。近年来，券商之间的并购明显加速——国信入主万和、西部证券收购国融证券、国联整合民生证券，都在释放同一个信号：靠传统通道业务难以为继，必须通过资源整合构建差异化优势。而湘财与大智慧的结合，更像是在探索一条“券商科技化”的新路径。

  当然，我也清楚，这条路并不轻松。目前交易仅是获得受理，后续还需通过上交所审核与证监会注册两大关卡，任何一环都可能存在变数。而且，两家企业文化、系统、业务条线的融合难度也不容小觑。但无论如何，这起案例已经为行业提供了一个值得观察的样本：当金融服务遇上科技平台，能否真正产生协同效应，而不是1+1＜2？

  市场显然也在关注。截至最新数据，湘财股份股价报12.43元，上涨0.89%，成交额超7亿元，反映出资金对这一重组事件的积极反应。但我还是要提醒一句：故事很美好，落地才是关键。现在下结论还太早，我们不妨先静待监管结果。