在启动转型新发展战略的2024年，大名城(600094)实现算力和低空两个新质生产力业务板块的新增布局，地产主业在优化和精简过程中虽然出现亏损，但是保持较高安全边界。

　　在2025年一季度，大名城营业收入几乎翻倍增长。公司今年计划围绕地产业务的精细化运营与转型业务的战略性突破，制定务实行动路径，确保企业稳健发展与创新升级的有机统一。

　　夯实资产

　　4月25日披露的财报显示，大名城2024年实现营业收入41.71亿元，年度归属母公司净亏损23.36亿元，符合此前披露的业绩预告。当期公司实现销售额20.25亿元。

　　据悉，大名城的亏损主要系因存货跌价及投资性房地产减值，同时递延所得税资产转回所导致。

　　在地产行业深度调整的当下，大名城在审慎中求生存，已连续三年暂停新增房地产投资，但目前主要开发项目的区域市场回暖仍有待传导。

　　在此背景下，为快速回笼现金，大名城采取以价格换市场的措施，影响公司的存货及投资性房地产的可变现净值低于账面价值。同时，基于对未来市场预期谨慎，公司对前期确认的各项递延所得税资产进行转回。

　　值得注意的是，虽然地产业务经营出现亏损，但是坚决的压缩负债去杠杆动作，保持大名城足够的财务弹性。

　　截至2024年末，公司资产负债率43.52%，扣除预收账款资产负债率37.23%，净负债率15.08%，现金短债比1.72。各项指标均处于较高的安全水平。

　　作为对比，目前多数房企资产负债率仍在上升，截至去年三季度末，A股房地产上市公司资产负债率达75%，多项指标显示，大名城偿债能力高于地产行业平均。

　　大名城方面表示，公司以现金流管理为生命线，将净负债率压降至行业较优水平；全力销售去库存的同时，全力推进资产盘活，本报告期投资性房地产出租率提升了3个百分点。虽销售费用增加，但争取宝贵的流动性空间，这一系列审慎中求生存的举措和策略看见成效。

　　寻求第二增长曲线

　　地产业务确保高安全性的基础上，大名城切换发展路径，向新质生产力方向加速推进。公司表示，虽然转型业务尚未形成规模收入，但这些业务领域符合国家政策导向，未来有望成为公司新的增长极。

　　在算力板块，大名城与福建大数据产业投资公司共建的智算中心已投入运营，首期配置的NvidiaH800服务器可提供2000P算力，年内实现合同收入约4000万元，初步验证了商业化可行性。

　　福州具备全国唯一的海峡两岸出入口局及直达海外的海底光缆系统。这些基础设施帮助“港数闽算”成为了福建数字经济布局中的重要一环。

　　东吴证券分析师王紫敬介绍，福建省算力成本优势明显。一方面，福州具有丰富的风电、水电、核电资源，电价便宜且稳定；另一方面，福建省通信优势明显，公司算力海底光缆国际通达。王紫敬认为，公司预留IDC充足，可以满足行业旺盛需求。

　　在低空经济板块，大名城与福州新区航空城发展公司等合作，计划投资建设“低空城际智慧枢纽机场”，目前处于前期筹备阶段，另外还认购Auto Flight X Inc.发行的股份，该公司持有上海峰飞航空科技有限公司100%的股份。王紫敬分析称，大名城后续有望在福建多地建设低空枢纽机场，建设选址具有排他性，掌握低空运营核心竞争力。

　　福建“八山一水一分田”的山海地形地貌特点，为低空经济发展提供广阔的应用场景，同时，新能源动力电池等特色产业也有望帮助福建发展低空经济。去年年底发布的《福建省低空经济发展思路》提出，福建将加快空域资源改革，合理划设和调整适飞空域，在确保安全可控的前提下释放空域资源。

　　推动转型业务系统化深耕

　　2025年一季度，大名城实现营收增长以及同步扭亏为盈。当期公司实现营收6.74亿元，同比增长94.91%，净利润387.21万元。报告期内，大名城新增竣工交付项目，同时还成功参与地方政府运用专项债券开展土地收储工作，获得土地的补偿价款合计1.76亿元。

　　展望2025年，大名城方面表示，通过稳住地产基本盘，探索新业务的双向奔赴，公司正在构建地产主业与转型业务双向赋能的发展生态，推动企业在行业变局中实现韧性增长与价值跃升。

　　其中，地产业务方面，公司将以“稳根基、促转型、强协同”为经营主线，围绕地产业务的精细化运营与转型业务的战略性突破，制定务实行动路径，确保企业稳健发展与创新升级的有机统一。

　　新质生产力业务领域，大名城将以算力试水为基，构建渐进扩张模式。公司已通过首期2000P智能算力的投资与商业化运营，成功切入算力服务赛道，并以此为战略支点，逐步验证新业务逻辑、沉淀行业认知。未来将围绕“夯实试水成果、激活资源协同、稳控扩张节奏”三大方向，推动转型业务从“点状突破”向“系统化深耕”升级。