$特变电工(SH600089)$  

特变电工黄金资源核心要点（大点）如下：

一、核心项目与储量

- 项目主体：塔吉克斯坦东杜奥巴、上库马尔克两大露天金矿，子公司运营。

- 资源量：已探明储量约78吨，远景储量超100吨（部分机构估至150吨），可采年限10年以上。

- 品位优势：平均品位3.78-3.83克/吨，远高于国内矿山平均约1.05克/吨，资源价值与开采效率突出 。

- 矿权获取：以资源换项目模式（承建火电项目换长期采矿权），享税收减免，初期投入低。

二、产量与产能节奏

- 2023年：东杜奥巴一期投产，年产约1.23吨 。

- 2024年：二期释放，年产约2.5吨，国内上市公司排名第9位 。

- 2025年：三期投产后，年产预计达3吨，排名有望升至前8位 。

三、成本与盈利

- 综合成本：约20-30万元/公斤（200-300元/克），显著低于行业平均350-400元/克 。

- 盈利表现：2025年上半年毛利率54.76%，金价高位下净利率有望达70%；金价每涨1%，净利润约增1.82%，弹性极高 。

- 业务定位：非主业，但高金价周期下是重要盈利弹性点，2025年净利有望超10亿元。

四、核心优势与行业地位

- 核心优势：高品位+露天开采+资源换项目模式，成本壁垒显著，盈亏平衡点约1800美元/盎司 。

- 行业梯队：国内黄金公司中处第二梯队偏上，储量与产量均有提升空间 。$拓日新能(SZ002218)$  $隆基绿能(SH601012)$  #太空光伏成风口：供电太空算力#  #金价突破5000美元！机构猛吹#