电力上游的“长坡厚雪”
一、优选标的（50元内，按代码排序）
1. 特变电工（600089） 股价约27元。长坡：特高压+风光大基地+多晶硅需求长期向上；厚雪：全球变压器龙头（市占率36%+），多晶硅与煤电一体化，成本壁垒高，订单排至2027年后；逻辑：电网投资+能源转型双驱动，业绩稳增、分红率高，估值处于历史低位。
2. 中国西电（601179） 股价约16元。长坡：特高压“五交五直”加速，电网投资8250亿；厚雪：国内唯一全套特高压设备商，换流阀市占率38%+，国企背景、资质壁垒牢；逻辑：订单密集落地，全产业链抗风险强，业绩与估值双修复。
3. 许继电气（000400） 股价约31元。长坡：特高压直流+配网改造+储能控制刚需；厚雪：直流控制保护市占率领先，国家电网核心供应商，技术壁垒高、客户粘性强；逻辑：电网智能化升级，订单增长确定性强，20%+年增长可期。
4. 国电南自（600268） 股价约12元。长坡：电网数字化+新能源并网刚需；厚雪：继电保护与电网自动化龙头，央企背景，技术与渠道壁垒深；逻辑：适配高比例新能源，AI赋能电网改造，盈利稳定、估值低。
5. 东方电气（600875） 股价约28元。长坡：水电/核电/风光大基地建设持续；厚雪：发电设备全产业链龙头，水电设备市占率超50%，技术与产能优势显著；逻辑：能源转型驱动电源装备需求，海外订单放量，业绩弹性大。
6. 中国核建（601611） 股价约8元。长坡：核电“十五五”加速，全球新建核电70%在中国；厚雪：国内核电建设绝对龙头，技术与资质壁垒不可复制；逻辑：核电基荷电源刚需，订单饱满，低估值+高成长，安全边际足。
二、核心底层逻辑（大白话）
- 长坡：电力是永续刚需，“双碳”与电网升级带来至少20年高确定性投资周期，特高压、新能源、电网智能化是核心主线。
- 厚雪：必须是行业前三+垄断壁垒（资源/技术/资质/渠道），能持续拿到大订单、保持高毛利，别人进不来、抢不走。
- 长期主义：不是瞎扛，是确认“电网投资没减、公司壁垒没破、订单没断”后的持有，享受政策红利与业绩复利，比追概念靠谱。
三、投资建议
优先选特变电工、中国西电、许继电气等龙头，分批建仓不追高，以“订单落地+业绩释放+估值修复”为核心，适合普通散户长期持有。
