特变电工这次玩了一把大的！公告显示公司要动用86亿自有资金搞套期保值，最高合约价值能冲到798亿，外汇业务也准备了0.1亿美元保证金，最高合约规模50亿美元。这可不是小打小闹，完全是为了对冲原材料和汇率波动的风险。

  铜铝锂硅全都要锁价公司要保值的品种清单看着像份工业原料采购单：铜、铝、铅、工业硅、氧化铝、塑料、钢材、碳酸锂、多晶硅、成品油、黄金一个不落。特别是新能源相关的碳酸锂、多晶硅，还有基建刚需的铜铝钢材，都是价格波动剧烈的品种。境外业务更是在LME和LBMA两大国际交易所操作，摆明了是要跟全球大宗商品价格波动硬刚。

  外汇方面也动真格的，美元、欧元远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、期权、利率互换全套工具都上阵。公司自己都承认存在市场风险、流动性风险、操作风险等五大风险，但架不住原材料和汇率波动实在太猛，这波操作算是被迫防守。

  有意思的是，公司特别强调"不以投机为目的"，所有操作都跟实际生产经营挂钩。比如套保数量不能超过订单所需材料量，外汇交易也必须有真实业务背景。看来是被市场教育过，知道金融衍生品的双刃剑属性。不过86亿保证金撬动798亿合约的杠杆操作，还是能看出管理层对风险管控的自信。