回看本周A股走势，还是4000点争夺战，这是第二次站上4000点的回落。不同的是，上周是先强势冲击4000点后回落，这周是先弱势寻底后反弹。其实，对于4000点的A股，绝大多数人是比较陌生的，因为上次站上4000点还是十年前的2015年大牛市，很多人都是听说过但并没经历过。老孟则是在2012年就入市了，也作为小白，完整的经历了2015年的大牛市；正是因为有这段牛熊经历，才为后来能够走向正确的投资道路打下了基础。今天，就来聊聊这次的4000点与十年前有哪些相似和不同。
先看相似的情况。首先，就是当时很多人也是首次接触4000点，距离2007年的大牛市也是隔了7年；因此，心理上也没有什么准备，只有突破后的欣喜与疯狂、踏空的无奈与追涨的刺激。投资上，经历非常重要，很多时候，道理并不能教人，只有事才能教人；因此，只有经历过市场的胖揍，才知道敬畏市场。现在也类似，还在猛冲猛打的，基本都是没啥经历的新股民；而3400点就跑掉的，也是没见过4000点的人。其次，2015年的4000点出现在4月，当时估值在18倍，而现在上证的估值在17倍，因此，在估值方面是类似的。这里也要说一下，上证指数由于编制规则的问题，用它来体现市场估值并不全面，只是大家习惯看它的点位而已。
第三点相同之处，就是宏观经济环境。2015年的经济也是处于明显的通缩周期，经济表现也非常弱，上市企业业绩没啥好转；因此，当年是干拔估值，然后就是在配资和疯狂情绪催动下，2个多月就疯狂涨到了顶部。现在也是经济在缓慢复苏，业绩还没有明显好转；去年也是靠着估值见底、政策宽松、国家队底部吸筹后推动、新国九条政策催动，才实现的熊市反转，完成了市场估值修复。至于会不会走向2015年的大水牛，老孟看来，概率不大；至少从政策层面上，有了当年的经历，就不会希望悲剧重演。
至于不同之处，也有几点。首先是市场利率不同，也就是十年期国债，2015年在3.5%左右，而现在只有1.7%，只有当年的一半。从股债性价比方面看，相比低利率的十年期国债，股市的收益率仍有较大优势，这就会增加资金对股市的青睐程度和上涨空间的容忍度。其次，是底部反转后的上涨速度和涨幅不同。2015年从底部涨到4000点，用了175天就涨了96%；而现在则是用了267天涨了47%。因此，当年冲击4000点的速度和资金疯狂程度更大，这也导致了后面暴涨两个月就迎来。这次GJD在3400点突破后就在控制节奏，也是不希望市场短期疯涨；其实，这里进行一下中期调整会更健康，这样可以等等经济复苏、业绩好转的脚步，更有利于在基本面支撑下走出长牛。
这么比较看，现在的4000点只是短期有点涨幅过快，市场情绪有些过热，但只要不走入加速上涨的节奏，基本不会影响股市长期慢牛的趋势。如果能回调震荡会更好，比如10月中旬能继续调整下去的话，会比现在更健康；其次，就是横盘慢慢波动，通过时间来等待经济的好转和下方的支撑线抬升，这也能让市场消耗拔估值带来的风险。最差的就是继续拉升，这就容易让未来的业绩提前透支，造成悬空的高估值，造成几年不涨甚至发生。
不同市场阶段，要进行不同的投资策略调整。现在追涨和离场都还尚早，短期要做些防守，中长期则要继续保有布局的筹码，控制好仓位才是应对之道。具体的策略建议，老孟在核心圈里有说明。大家对现在的市场有什么看法，也可以留言交流。
#社区牛人计划#
#荷兰政府：安世中国将很快恢复芯片供应#
