$特变电工(SH600089)$  

特变电工综合竞争力略强：  

- 技术领先性：第四代核电设备国产化突破，国际标准主导权显著。  

- 全球化能力：海外收入占比20% vs 保变1.54%，深度参与国际能源合作。  

- 财务稳健性：ROE 22.6% vs 保变0.05%，抗风险能力与扩张潜力更优。

保变电气短期优势与长期风险：  

- 国内市占率高（第三代核电主变50%-60%），但技术代际差距可能削弱竞争力。  

- 需加速技术升级（如超导材料、智能化）以应对特变电工的全面挤压。

行业建议：核电设备国产化加速下，特变电工更适配“技术出海”战略，而保变电气需通过混改或引入战投突破研发瓶颈