20多年的同仁堂，涨幅刚好和ROE差不多。。。巴菲特这老狐狸说的没错，拉长时间看股价的上涨速度基本和ROE持平。。。

1999年同仁堂市值30亿，现在25年时间过去了，市值450亿。

这20多年时间里同仁堂ROE一直维持在10-14之间徘徊，我们取中间值12

经过我计算后，30亿25年时间复合增长12%，刚好市值480亿出头。。。所以现在的估值不贵也不便宜，是合理状态。。。

如果把时间拉长到35年时间，复合增长12%计算，那么2035年市值会是1500亿。。

如果把时间拉长到45年时间，复合增长12%计算，那么2045年市值会是5000亿。。。。

现在买入20年后市值翻十倍。。。这期间会发生什么没人知道，不过我觉得肯定会经历5次以上的腰斩行情。。。

同样的我把这计算方式运用在茅台身上，片仔癀身上。。发现他们的市值增速是高于ROE的，所以他们相对要高估。。同仁堂是合理的。