公告日期：2025-10-30

华润双鹤药业股份有限公司

2025 年第三季度业绩说明会会议纪要

一、会议召开时间

2025 年 10 月 28 日(星期二)上午 10:00—11:30

二、会议召开方式

现场结合网络、电话会议

三、现场会议地点

北京市朝阳区望京东路 8 号锐创国际中心 A 座 9 层会议室

四、公司出席领导

董事长陆文超先生

独立董事陈震先生

副总裁、董事会秘书刘驹先生

首席财务官黄文昊先生

首席科学家周宜遂先生

五、会议纪要

1、 公司慢病业务增长势头强劲，多个重点品种实现了高增长。请问在这一过程中，主要推动因素有哪些？

慢病业务领域是华润双鹤传统优势领域，有相对比较健全的营销网络，对院内外市场均有积极的布局；也是公司目前参与集采最核心、中选产品最丰富的领域。利用集采中选的身份，配合传统优势的营销网络，可以在整个医疗端实现广覆盖，积极布局院外市场，形成院内
市场和院外市场联动，最大化获取集采红利。集采中选身份是基础，更重要的是基于公司传统优势的营销网络布局，实现我们在慢病领域的持续发展和基本盘的支撑。公司的核心产品，如硝苯地平、卜可、二甲双胍、胞磷胆碱、复穗悦均通过国采、联盟采身份保持了可持续发展，归因于一方面积极拥抱国家政策，另一方面依托传统营销能力的建设。

2、 今年的新一批集采和医保政策都有了很大变化，在这种情况下，公司针对新的形势和挑战，有哪些应对措施？

第十一批集采最大的变化在于引入了“按厂牌报量”的模式，提升了医院选择品牌的主动权，对于具备营销网络的企业有积极的促进作用，无疑将会带来更好的集采红利机会。与一般企业仅靠代理制的模式不同，公司拥有 3000 多人的营销组织，下一步公司将调动自有营销资源，实现最大化带厂牌报量。

3、 关于公司核心业务大输液，我们看到三季度收入环比略低，除了季节性因素外，还有哪些影响因素？此外，近期流感高发、门诊量上升，您认为这是否可能在四季度带动输液需求的回暖？

大输液业务自 2024 年下半年开始逐步恢复至疫情前的水平，目前市场容量相对稳定，未来实现大幅增长的空间有限，这是一个基本判断。从环比数据来看，在非标市场(即院外市场)，公司主要以塑瓶产品为主。该市场，特别是农村诊所出现量价齐跌的现象。销量方面，三季度属行业淡季，市场萎缩；价格方面，农村诊所价格越便宜越好。公司无意在此参与恶性竞争，院外市场销量有所下降。但在核心的院内市场，公司以直软产品为主，整体的价格和利润贡献在不断提升。

三季度销量环比下降是策略性下降，通过对产能更好的控制来保持盈利贡献。四季度进入常态化，预计将比三季度好，但同比去年不会有特别明显的市场容量爆发。

4、 并表的中帅医药目前收入利润体量大概是多少？核心产品有什么优势？销售预期如何？

中帅医药于 2025 年 9 月纳入公司合并报表，1—9 月实现营业收
入近 2,000 万元。公司并购中帅医药，核心逻辑在于看中其投资价值，完全遵循了 “无战略不投资、无研究不投资、无能力不投资” 的原则。中帅医药虽规模不大，但为 ADHD 领域细分龙头。此前国内 ADHD治疗所需的哌甲酯、右哌甲酯缓释制剂完全由外企垄断，常导致患儿断药，进而影响孩子情绪稳定及增加家庭负担，而中帅医药相关产品成功填补了这一国内空白。

国内具备一类精神药品资质的企业共 13 家，中帅医药是河南省唯一拥有该资质的企业。一精产品需国家专项审批，企业不能自主研发立项。并购了中帅医药，公司在一精产品立项与产品结构调整上将获得重大支持，为后续发展奠定基础。公司将以中帅医药现有右哌甲酯为基础，进一步丰富产品规格，构建完整的 ADHD 产品矩阵，目标是成为儿童 ADHD 领域龙头企业。另有乙酰唑胺缓释胶囊产品，为国内唯一获批用于治疗高原反应的药物，预计 2026 年一季度获批。不仅能填补国内空白，还将为高原旅游者、政府工作者等提供重要支持，兼具社会与实用价值。

公司并购中帅医药，一方面是从公司整体战略布局考虑，更重要的是为全中国儿童的健康提供产品助力。相较于当前国内市场主流的
哌甲酯产品，右哌甲酯的核心优势在于不良反应更低，尤其契合儿童用药的安全性需求：剂量更小，能最大程度改善儿童食欲；对儿童睡眠影响更小，而食欲与睡眠是儿童健康成长的关键因素。

5、 非输液板块肿瘤、妇科和肾科，大概这三个板块的增长分别有多少？速必一和溴夫定现在的一个销售情况，全年预计收入多少？
肿瘤、妇科和肾科都是公司在专科领域的布局。肿瘤领域，重点聚焦脑……
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