21世纪经济报道记者肖夏

　　面对势头凶猛的会稽山，古越龙山终于出招。

　　10月15日深夜，古越龙山披露了一项重磅合作：与华润啤酒在北京华润大厦签约达成战略合作，中国啤酒、黄酒两大领域的领军企业正式携手。

　　古越龙山披露，双方将推出前所未有的“黄酒精酿啤酒”，让古越龙山触达更广泛的消费者群体。联名产品今年就将上市，会先在华东地区试点推广，随后逐步拓展至全国市场、构建完整的全国化运营体系，将借助华润啤酒的年轻化营销经验，从而打破大众对黄酒“老酒”的刻板印象。

　　今年资本市场突然爱上了黄酒，黄酒股整体上扬，尤其是积极开展年轻化的会稽山股价多次涨停，今年内股价已经暴涨了120%以上，成功登顶黄酒市值第一。

　　相较之下，长期位居黄酒老大的古越龙山，今年虽然股价也顺势上涨，涨幅远不及会稽山。翻看古越龙山的财报，近年增速相对更缓，会稽山有后来居上之势。

　　当年凭借年轻化营销逆势突围的华润啤酒，能否助力古越龙山也在年轻人之间翻红？

　　啤酒龙头与黄酒老大联手

　　古越龙山与华润啤酒联手，源自更高层面的战略合作。

　　今年7月，浙江省政府与华润集团签署了深化战略合作框架协议，双方提出进一步深化2022年以来的战略合作，接下来双方将按照“战略协同、市场导向、优势互补、合作共赢”的原则，围绕山区海岛县跨越式高质量发展、提振和扩大消费、绿色清洁能源、大健康等领域，开展多层次、多形式的全面合作。

　　不到三个月，绍兴市国资委下辖的浙江黄酒代表，便与华润集团旗下酒业板块官宣联手。古越龙山在新闻稿中就表示，双方此次合作是落实浙江省政府与华润集团战略合作要求的具体行动。

　　上周刚刚上任的华润啤酒新任总裁金汉权，代表华润方面亮相签约。金汉权表示，啤酒的年轻活力与黄酒的悠久醇厚具有巨大的融合潜力，这是华润啤酒拓展产品边界、深化品牌内涵的重要一步，也是华润啤酒坚持创新驱动、拥抱变革的战略体现。

　　合作落地也很快。 双方将在今年内推出“黄酒精酿啤酒”，会先在华东上市。

　　古越龙山党委书记、董事长孙爱保称，双方合作联名产品是“中国酒业跨品类合作的创新之举”，是“古越龙山发展史上的重要一步”。

　　黄酒和啤酒是两大历史悠久、各有风味的品类。黄酒度数一般在14%~20%之间，口感醇厚、偏甜，啤酒多在3%～5%之间，口感清爽、利口。

　　不过，烈性啤酒也有超过10%的酒精度。华润啤酒2023年推出的超高端啤酒“醲醴”，酒精度就达到12度，风味远比普通啤酒醇厚。

　　“黄酒精酿啤酒”未来能否成为市场认可的新物种，取决于其风味能否结合两者的优势，也取决于双方将分别拿出哪些资源。

　　“华润啤酒遍布全国的营销网络与成熟的市场运作经验，将为联名产品提供强大的渠道支撑；而古越龙山的深厚文化底蕴，则有助于华润啤酒丰富其产品矩阵，提升品牌文化内涵，在高端化、差异化竞争中占据更有利位置。”古越龙山在官宣新闻稿中谈到。

　　古越龙山反攻？

　　黄酒作为中国传统酒类代表，有悠久的历史沉淀。然而品类形象老化的问题，已经困扰黄酒多年。

　　今年，资本市场重新发现了黄酒品类的魅力，券商机构轮番写报告“唱多”，然而大部分聚光灯聚焦到了会稽山身上。

　　截至10月15日，会稽山2025年股价已经上涨了120%，市值超过115亿元，几个月前已经超越古越龙山登顶黄酒市值第一。

　　支撑会稽山走红的正是创新产品气泡黄酒，今年618期间再度大卖。同时，会稽山依靠传统黄酒，上半年营收超过8亿元，实现两位数增长。如果能保持势头，会稽山将在五年内四度实现两位数增长，逐步逼近20亿年营收关口。

　　做老大多年的古越龙山则相对慢了下来。

　　2024年其年营收19.36亿元，距离20亿元大关一步之遥。而今年上半年，古越龙山营收同比增长仅有0.4%。如果不尽快调整步伐，真的可能让会稽山后来居上。

　　论地位，古越龙山是黄酒行业第一家上市公司，产能、品牌、收入曾长期是黄酒第一，在全国化方面也走在会稽山前面，其40%的收入来自江浙沪以外地区。

　　而会稽山历史可追溯到清朝乾隆年间，底子并不差，过去很长时间也一直是黄酒“老二”。尤其中建信2022年底接手以来，民营背景的会稽山在产品、营销等方面的创新突飞猛进，持续缩小与老大差距。

　　古越龙山近年则渐有亦步亦趋之感。

　　以气泡黄酒为例，会稽山2024年推出了“一日一熏”，古越龙山则是今年6月旗下品牌状元红推出了状元红冰彫气泡黄酒。“一日一熏”2024年618大促期间与抖音带货主播合作一战成名，古越龙山的“无高低”黄酒两个多月后也找到了抖音主播合作。

　　实际上，在年轻化方面，古越龙山要更积极、布局更早。

　　两三年前开始，古越龙山陆续推出了咖啡黄酒、青柠黄酒、黄酒冰淇淋等创新黄酒产品，以及梅子酒、糯米威士忌、精酿黄啤等非黄酒产品，以广撒网、全矩阵满足年轻人的消费偏好。此外古越龙山旗下各品牌密集开设小酒馆、慢酒馆等业态，通过线下场景寻求增量。

　　这些举措在业内有一定反响，但还未能迅速转化为古越龙山的业绩，也未能引起资本市场的重视。今年古越龙山虽然股价也有超过10%的涨幅，和会稽山相比差距巨大，目前90亿元的市值也被甩在身后。

　　与华润啤酒联手，能否让古越龙山更潮、更受资本市场追捧？

　　至少古越龙山的投资者们已经吹响了号角。古越龙山与华润啤酒合作官宣后不到半个小时，股吧里已经出现了好几条相关帖子，投资者在评论区积极吆喝。

　　按照初步规划，双方合作的跨界产品会借助啤酒的潮流化营销，切入露营、音乐节等各式年轻人聚集的场景。

　　而在产品之外，古越龙山和华润啤酒未来会否开展更多层面的合作？这一点目前还有待观察。

　　孙爱保在签约仪式上表示，“期待以今日签约为新的起点，双方在产品、渠道、战略等方面开展进一步的合作，有力地促进古越龙山的高质量发展。”