中证智能财讯中国联通（600050）4月18日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入1033.54亿元，同比增长3.88%；归母净利润26.06亿元，同比增长6.50%；扣非净利润22.74亿元，同比增长1.60%；经营活动产生的现金流量净额为78.46亿元，同比下降27.78%；报告期内，中国联通基本每股收益为0.083元，加权平均净资产收益率为1.54%。

　　以4月17日收盘价计算，中国联通目前市盈率（TTM）约为18.51倍，市净率（LF）约1.02倍，市销率（TTM）约0.43倍。

　　资料显示，公司主营业务为在中国境内提供语音通话、增值服务、宽带及移动数据服务、数据及其他互联网应用、网间结算、电路及网元服务等。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为1.54%，同比上升0.06个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.41%，较上年同期上升0.04个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为78.46亿元，同比下降27.78%；筹资活动现金流净额-35.71亿元，同比增加13.71亿元；投资活动现金流净额-103.86亿元，上年同期为-85.94亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加20.27%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；货币资金较上年末减少12.08%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；其他流动资产较上年末减少19.03%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；固定资产较上年末减少2.02%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司合同负债较上年末减少10.34%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；应交税费较上年末增加84.66%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；递延所得税负债较上年末减少91.96%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；租赁负债较上年末减少8.05%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为0.62，速动比率为0.61。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了上年末的苏宁易购集团股份有限公司。在具体持股比例上，中国联合网络通信集团有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、深圳市腾讯信达有限合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、嘉兴小度投资管理有限公司-宁波梅山保税港区百度鹏寰投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。