中直股份的合理估值应在800-1000亿元（对应股价97-122元），较当前市值存在显著提升空间。其核心逻辑在于：高研发投入（2024年12.07亿，占比4.05%）驱动技术突破，支撑防务（直-20等订单驱动，2025E营收330亿，PS估值750-800亿）、eVTOL（AR-E3000适航在即，对标Joby等国际龙头，估值800-900亿）及民用直升机（AC系列+低空经济，400-450亿）三大支柱。此外，C919配套（80-100亿）、外贸（直-10ME等，150-180亿）及无人机业务贡献增量。低空经济政策、军品放量与eVTOL商业化（2026年深圳-珠海试运营）为关键催化剂。虽面临适航认证、订单波动等风险，但军民融合协同与全谱系布局强化长期竞争力，12-18个月目标市值或达当前2-3倍，把握低空经济“从0到1”的战略机遇。