中证智能财讯歌华有线（600037）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入13.92亿元，同比下降11.22%；归母净利润171.67万元，同比扭亏；扣非净利润亏损5154.88万元，上年同期亏损2287.25万元；经营活动产生的现金流量净额为-2644.75万元，上年同期为3.66亿元；报告期内，歌华有线基本每股收益为0.0012元，加权平均净资产收益率为0.01%。

　　以10月30日收盘价计算，歌华有线目前市盈率（TTM）约为-194.65倍，市净率（LF）约0.86倍，市销率（TTM）约5.08倍。

　　资料显示，公司主要负责北京市广播电视网络的开发、经营管理和维护，并从事广播电视节目收转传送、网络信息服务、视频点播业务，以及基于有线电视网的互联网接入服务、互联网数据传送增值业务等。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为0.01%，同比上升0.1个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-0.15%，较上年同期上升0.77个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2644.75万元，同比减少3.92亿元；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比减少373.09万元；投资活动现金流净额-24.53亿元，上年同期为-11.97亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司货币资金较上年末减少29.92%，占公司总资产比重下降15.48个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的11.8%，上年末为0；债权投资占公司总资产的3.2%，上年末为0；在建工程合计较上年末减少41.35%，占公司总资产比重下降1.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少18.94%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；应付职工薪酬较上年末减少51.93%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；预收款项较上年末增加68.3%，占公司总资产比重上升0.3个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少30.6%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为4.37，速动比率为4.19。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安，取代了二季度末的北京有线全天电视购物有限责任公司、中国广电江西网络有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。