中证智能财讯歌华有线（600037）4月25日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入4.56亿元，同比下降13.95%；归母净利润3435.06万元，同比扭亏；扣非净利润亏损288.06万元，上年同期盈利1659.59万元；经营活动产生的现金流量净额为348.67万元，同比下降96.31%；报告期内，歌华有线基本每股收益为0.0247元，加权平均净资产收益率为0.27%。
以4月24日收盘价计算，歌华有线目前市盈率（TTM）约为-371.44倍，市净率（LF）约0.75倍，市销率（TTM）约4.29倍。
资料显示，公司业务主要负责北京市广播电视的网络建设、经营管理和运营维护，并从事广播电视节目收转传送、网络信息服务、视频点播业务，以及基于有线电视网的互联网接入服务、互联网数据传送增值业务等。
盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.27%，同比上升0.34个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为0.21%，较上年同期上升0.5个百分点。
截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为348.67万元，同比下降96.31%；筹资活动现金流净额-3218.67万元，同比增加645.15万元；投资活动现金流净额-12.97亿元，上年同期为-5.39亿元。
资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少15.29%，占公司总资产比重下降7.92个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的7.85%，上年末为0；固定资产较上年末减少1.5%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；存货较上年末增加17.31%，占公司总资产比重上升0.16个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.73%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；租赁负债较上年末减少15.59%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；合同负债较上年末减少1.77%，占公司总资产比重下降0.07个百分点；预收款项较上年末增加13.87%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
2025年第一季度，公司流动比率为4.42，速动比率为4.34。
一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为勒孚仕、勒伍超，取代了上年末的北京有线全天电视购物有限责任公司、中国广电江西网络有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中国广电网络股份有限公司 | 26563.5 | 19.086021 | 不变 |
| 北京北广传媒投资发展中心有限公司 | 25521.8 | 18.33755 | 不变 |
| 中央汇金资产管理有限责任公司 | 2986.82 | 2.146046 | 不变 |
| 东方明珠新媒体股份有限公司 | 2031.14 | 1.459388 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 1344.95 | 0.966354 | 0.215 |
| 勒孚仕 | 1190 | 0.855021 | 新进 |
| 勒伍超 | 1038 | 0.745809 | 新进 |
| 李皓城 | 835.28 | 0.600155 | 不变 |
| 北京广播集团有限公司 | 794.47 | 0.570833 | 不变 |
| 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金 | 730.46 | 0.524839 | -0.054 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
