中金观点：

仓位集中度稳定。3Q25 银行股前三大重仓股（目前为招商、宁波、成都）的集中度为39%，环比二季度持平。前两大重仓股（招行、宁波）集中度为30%，环比上升1ppt，市场资金对银行股个股偏好保持稳定。

北向资金流出较多，南向资金延续流入。3Q25 银行板块北向资金流出较为明显，农行、招行流出超过100 亿元。南向资金继续流入银行板块，工行、农行、招行分别净流入63.3、41.3、22.6 亿港元。