华安证券05月02日发布研报称，给予招商银行（600036.SH，最新价：40.74元）买入评级。评级理由主要包括：1）利息净收入增速转正，财富管理业务开局良好；2）对公贷款投放拉动规模增长，存款活化率提升；3）净息差小幅下降，负债端成本节约显著；4）风险抵补能力保持领先，地产、个贷风险小幅波动。风险提示：市场利率持续下行，优质客群竞争加剧，息差收窄；融资需求下降拖累信贷增速，代销费率持续下降；经济大幅下行，地产风险集中爆发，资产质量大幅恶化。

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